“成立產(chǎn)業(yè)基金后，我們運用產(chǎn)業(yè)鏈投資邏輯進行運作，具體來說，可以分成‘橫縱聯(lián)合’和‘立體化產(chǎn)業(yè)網(wǎng)’的兩種思路。整體邏輯是，先選取某個領(lǐng)域中規(guī)模足夠大，進行過充足調(diào)研和分析，并有所把握的細(xì)分市場作為突破點，以這個點為圓心進行上下游產(chǎn)業(yè)鏈的縱深布局和橫向并購，再將我們所擅長的、看的懂的各個行業(yè)橫縱聯(lián)合串聯(lián)起來，形成一個多元的立體化產(chǎn)業(yè)網(wǎng)。”
——國商控股集團董事長 車健
2018年7月20日，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合出臺了一系列資管新規(guī)及細(xì)則要求。除了嚴(yán)防加杠桿炒作，防止資金“脫實向虛”之外，引導(dǎo)其進入實體經(jīng)濟成為要處理解決的“要害問題”之一。
“在國家‘脫虛向?qū)?rsquo;大背景下，如何通過金融工具打通資本和產(chǎn)業(yè)之間的通道成為了首要問題。發(fā)展金融的本質(zhì)是為了服務(wù)于實體經(jīng)濟，實體企業(yè)的需求又是金融發(fā)展的根本原動力。兩者互融互通，相互協(xié)調(diào)。”在接受媒體記者專訪時，國商控股集團董事長車健這樣詮釋了當(dāng)下的金融環(huán)境大背景。
產(chǎn)業(yè)基金 并購浪潮下的“先手之子”
針對國家政策一再提出引導(dǎo)金融“活水”流向?qū)嶓w經(jīng)濟的明確要求，車健對此表示認(rèn)同和全力支持。在采訪中，他詳細(xì)闡述了在當(dāng)前經(jīng)濟環(huán)境下，國商控股如何走出一條金融與實業(yè)結(jié)合發(fā)展的“平凡之路”。
近年來，中國并購市場風(fēng)起云涌，“PE+上市公司”的模式脫穎而出，成為了產(chǎn)業(yè)并購市場的一大亮點。參與政府引導(dǎo)“PE+上市公司/國資平臺”模式產(chǎn)業(yè)基金，成為國商控股3-5年戰(zhàn)略實施中的“先手之子”。
車健表示，“PE+上市公司/國資平臺”模式的主要方式是設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。首先，從公司需求的角度來看，實體產(chǎn)業(yè)希望通過并購促進企業(yè)轉(zhuǎn)型升級；其次，更多的企業(yè)看到通過并購等資產(chǎn)運作，實現(xiàn)了資產(chǎn)增值的效果，從而推動“PE+上市公司/國資平臺”合作模式進一步爆發(fā)。”
截至目前，國商控股集團直接或間接參與的投資管理規(guī)模已超100億元，其中不乏與多地方政府、國有大中型企業(yè)及知名高等院校的資源整合。面對媒體記者關(guān)于集團成立多家產(chǎn)業(yè)公司的用意，車健解釋道，“以上市公司為例，用產(chǎn)業(yè)基金的模式，圍繞其產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進行投資布局，多出了一條相對明確的退出渠道。而對于國資平臺來說，企業(yè)有自身市場化的需求，在合作上會選擇與其匹配性更高的公司。針對這方面，我們的團隊資源優(yōu)勢較為明顯。目前大部分上市公司和國資平臺，其優(yōu)勢多集中在現(xiàn)有業(yè)務(wù)領(lǐng)域，對金融市場的關(guān)注和金融工具的使用未必那么擅長；國商控股集團所凝聚的專業(yè)投資團隊，在信息資源與投資優(yōu)勢上可與上市公司、國資平臺進行互補，是一個互惠互利，雙贏的合作模式。”
車健認(rèn)為，相較于目前市場熱炒的投資風(fēng)口，國商控股的項目選取標(biāo)準(zhǔn)更傾向于長效穩(wěn)健。“我們不追捧概念，尤其是市值較高的熱點。國商控股集團更希望扎根于產(chǎn)業(yè)本身，看重所投產(chǎn)業(yè)的長期穩(wěn)健發(fā)展。股權(quán)投資行業(yè)未來的變化也在于此，未來大家會回歸產(chǎn)業(yè)本身，對產(chǎn)業(yè)類資產(chǎn)的認(rèn)知將會更加深刻。”
產(chǎn)業(yè)鏈投資用“錯位競爭”滋養(yǎng)一方土壤
“產(chǎn)業(yè)基金的成立，能夠促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。而對于產(chǎn)業(yè)基金的運作模式，產(chǎn)業(yè)鏈投資能夠更好的保持產(chǎn)業(yè)基金的活躍度。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟就好比一片森林，產(chǎn)業(yè)鏈投資如澆灌其健康發(fā)展的活水，盤活產(chǎn)業(yè)發(fā)展中‘沉睡’的土地和各類資源，保持其長久滋潤，充滿活力。在產(chǎn)業(yè)鏈布局中，國商控股通過進行金融創(chuàng)新來開展產(chǎn)業(yè)鏈投資的‘錯位競爭’。金融創(chuàng)新是相對于傳統(tǒng)金融結(jié)構(gòu)而言，競爭力體現(xiàn)在創(chuàng)新端，而非金融能力。與金融機構(gòu)相比，我們對產(chǎn)業(yè)的理解更深；與實體企業(yè)相比，我們更會運作金融工具。”國商控股集團董事長車健對記者說。
以汽車后市場為例，國商控股集團將其作為自身產(chǎn)業(yè)投資的核心領(lǐng)域之一。“未來汽車行業(yè)及其衍生產(chǎn)業(yè)將不再局限于產(chǎn)業(yè)鏈條上的單個環(huán)節(jié)，而是從線上到線下，售前到售后的全方位的產(chǎn)業(yè)鏈布局。”車健表示，國商控股通過利用金融工具運作，將資金融入汽車后市場，找到合適的一個突破點，然后通過這個突破點進行橫向和縱向的延展，打通其產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。橫向上，可以橫跨汽車零部件、用戶征信、汽車維修、汽車金融等多個專業(yè)領(lǐng)域，加強彼此之間業(yè)務(wù)滲透的深度，提升商業(yè)價值變現(xiàn)的體量和規(guī)模；縱向上，無論是前端營銷模式的變革、中端新商業(yè)模式的出現(xiàn)、還是后端有形市場的轉(zhuǎn)型（二手車、庫存新車、平行進口車、新能源車），重點關(guān)注實現(xiàn)彼此的有機融合。未來，線下的“車云鏈”店鋪或不再是單一的交易點或是維修部，而是一家以體驗、咨詢、過戶、檢測、交易多功能的一站式體驗店。
憑借著對市場的敏銳觀察，車健分析到，“發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，是目前國商控股集團重點拓展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。產(chǎn)業(yè)基金通過單產(chǎn)業(yè)鏈的‘橫縱聯(lián)合’和多產(chǎn)業(yè)鏈的‘立體化產(chǎn)業(yè)網(wǎng)’的運作邏輯作為載體，對單一或多領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)投資進行布局。長期的資本支持，有助于調(diào)動實體企業(yè)相關(guān)資源進行經(jīng)營管理服務(wù)，提高企業(yè)的同業(yè)競爭力。從整個市場經(jīng)濟的格局來看，根據(jù)國家區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策的需要，參與到產(chǎn)業(yè)投資基金的試點當(dāng)中，也有利于促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和整個投資行業(yè)的健康發(fā)展。”
