一石激起千層浪。近日有關對匯源果汁負債的質疑引發媒體及公眾關注，各類報道及文章中，真假信息混雜，尤其是部分自媒體，以“債務壓頂”“退市危機”“資金鏈斷裂”“倒下”等聳動的詞語作為標題，讓許多人疑惑，二十多年陪伴大眾的“國民果汁”突然就“倒下”了嗎？
事實上，據匯源相關人士透露，當前匯源的確遇到一定的債務問題，但程度并非外界所猜測的那樣，更談不上是危機，截止目前，匯源果汁負債率合理，且2017年凈利潤同比上漲10.35倍。種種跡象表明，被債務疑云“圍困”下的匯源果汁，經營現狀良好，堅挺依舊。
一次股票停牌引發的質疑
事件的源頭，可追溯至今年4月3日起，匯源果汁（1886.HK）開始停牌，而此次停牌的原因，則是由于在綜合考慮到金融理財風險及較高收益保障之后，匯源果汁自2017年8月開始，將部分閑置資金陸續出借給非上市關聯方，資金出借后，雖有效幫助匯源果汁運用額外資金實現利息收入、抵消資金成本，但此項貸款未遵守申報、公告及獨立股東批準的相關規定，已構成違反上市規則。
雖然匯源果汁早已主動協調非上市集團全部收回出借資金，并累計收取利息1.5億元，未損害上市公司及股東利益，并已取得融資票據相關方香港中銀的豁免，但畢竟已違反上市規則，在7月20日匯源果汁根據上市規則修訂、須發布的例行公告中提及，若其未能在2020年1月底完成港交所列出的復牌條件，港交所將會展開取消匯源果汁上市地位的程序。
也就是說，外界對匯源果汁或將面臨在港股退市的猜疑，實際上需要滿足“未能在2020年1月底完成港交所列出的復牌條件”這一必要前提，而據一位接近匯源的證券分析師透露：“匯源內部正積極推進盡快完成港交所的相關條件，以匯源當前的實力和經營狀況，沒什么問題。”
負債率被控制在合理范圍
這一波外界對匯源果汁的關注中，被重點提及的是匯源近年來上漲的資產負債率、應收貿易賬款的周轉天數和利息支出等幾項數據。據中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬分析，匯源果汁應收貿易賬款的周轉天數之所以較長，可能是由于其涉及到全產業鏈模式運營，所以時間被拉長。事實上匯源果汁的全產業鏈運營模式，的確會對上述幾項數據產生影響，但同時也確保了其競爭優勢。
根據匯源果汁發布的2017年未經審核管理賬目，2017年，匯源果汁資產負債率為51.8%，屬合理范圍。同時上文中提及的證券分析師也指出，站在企業經營的角度，充分利用銀行杠桿、借入資金推動企業快速發展，并同時盡可能降低財務風險，是企業經營能力的一種體現。匯源果汁根據市場經濟規律及自身發展情況，適度負債融資，并有效控制財務風險，有利于促進企業自身良性發展。
同時，根據數據，匯源果汁當前的流動資產大于流動負債，這也表明匯源果汁具備較強的短期債務清償能力。
凈利潤增長未來發展可期
作為中國唯一擁有完整產業鏈的果汁生產商，匯源果汁的盈利能力毋庸置疑，其不僅一直占據著100%果汁及中濃度果蔬汁市場的龍頭地位，在果汁市場的份額持續穩居國內第一，部分產品還出口至全世界30多個國家和地區。在2018年4月中旬發布的匯源果汁未經審計業績報告中，匯源果汁2017年營收約為53.82億元，毛利率達41.3%，其中歸屬上市公司股東凈利潤約為1.35億元，同比上漲10.35倍。
在快消行業競爭激烈、增長趨緩、消費升級逐漸深化的背景下，近年來匯源果汁不斷調整經營模式，促使業務成長及穩定性持續優于行業平均水平。在產品端，匯源果汁在保持100%果汁及中濃度果蔬汁市場強勢地位的同時，不斷創新，今年在年輕人群中風靡的95°黑氣泡果汁就是典型代表；在營銷端，匯源借勢國家TOP品牌為其賦能，通過代表中國品牌亮相紐約時代廣場、成“2018年CCTV春晚指定飲品”、攜手《非凡匠心》第二季、借力節日節氣及世界杯熱點等，持續助力匯源從行業品牌到國家品牌的升級。
已走過26載創業路的匯源，經歷過創業之初的艱難、經歷過2008年可口可樂收購不成的困惑之后，依然能夠持續保持業內第一的地位及平穩的發展勢頭，不得不說其擁有強大的實力，而此次遇到的有關停牌、債務相關的問題，相信對于匯源果汁來說，也會很快迎刃而解。
