長江網9月3日訊 近日，伊利股份(600887 sh)發布2018年中報。中報數據顯示，今年上半年，伊利實現營業總收入399.43億元，較上年同期增長19.26%;凈利潤34.69億元，穩居行業第一，營收凈利潤持續雙增，繼續坐穩行業龍頭位置。在堅守“伊利即品質”的企業信條下，伊利把握市場新機遇、洞察消費者新需求，以產品賦“芯”、模式革“芯”、技術創“芯”、標準立“芯”，不斷推動整個行業的高質量發展。
伊利之“芯”不僅為企業發展樹立了高壁壘，也為行業的發展增加了“芯”動力。
營收凈利持續增長 引領乳企“芯”力量
半年報顯示，今年上半年，伊利股份的營業總收入創下歷史同期的最高紀錄，較上年同期大增也遠高于上市公司平均15%的增速和乳業10%的平均增速。伊利主營業務均實現雙位數增長，其中液體乳收入319.21億元，較去年同期增長20.5%;奶粉和奶制品38.67億元，同比增長27.26%;冷飲收入37.25億元，同比增長14.89%。
在品類營收占比最大的液態奶領域，上半年伊利增速比蒙牛高出6.5%，再次擴大了液態奶收入規模較競爭對手的優勢。其中，尼爾森零研數據顯示，公司常溫液態奶業務的市場零售額份額比上年提高了2.4個百分點，低溫液態奶及嬰幼兒配方奶粉的市場零售額份額比上年同期分別提高了1和0.8個百分點。
伊利主要業務板塊顯現出良好穩健的增長態勢，雖然由于紙類包裝材料及部分輔料采購價格呈持續上漲態勢，壓縮了毛利上升空間，但公司毛利率依然高達39.2%，較上一財年同期數據提高了0.7個百分點，從過往經驗來看，絕大多數上市公司在營業規模快速擴張的同時，都會面臨著整體毛利潤率的下滑。
香頌資本執行董事沈萌表示，“如果一家公司在營收快速增長的同時，毛利潤率還能不降反升，那絕對是一個強烈的財務模型大幅改善、未來利潤加速增長的信號。”
上半年伊利常溫液態奶份額提高至36.7%，與競爭對手份額差距從6.3%拉大到8.5%，仍然繼續保持市占率領先優勢，也表示公司穩居乳業龍頭，引領行業發展。
資深乳業專家宋亮指出，“今年上半年蒙牛常溫液奶收入增速仍然低于伊利，伊利依舊保持市占率領先優勢，且兩者差距未縮小，這更驗證了伊利的渠道護城河較深，銷售人員和終端把控能力較強。從中長期來看，伊利將會繼續借助品牌及渠道滲透優勢提高市場占有率，市場份額將會加速向行業龍頭集中，同時公司下半年費用投入減少，公司凈利率提升空間可期。”
報告期，Brand Finance正式發布“2018年度全球最有價值乳品品牌10強”，公司獲全球乳品品牌潛力第一名，公司品牌價值比2017年增長43%，伊利品牌和產品贏得了更多消費者的認同。
洞察消費者需求 堅持全面用“芯”發展
作為乳制品行業龍頭企業，公司經營穩健，隨著近年國內消費者對產品多樣化的要求上升，對安全、健康、高品質的重視度與日俱增，以及不同產品渠道的不同特點，伊利正積極響應消費升級趨勢，不斷賦“芯”產品，推動產品升級，模式革“芯”、技術創“芯”，搶占乳品市場，堅持用“芯”發展。
今年上半年，伊利高端產品表現搶眼，金典、安慕希、每益添、暢輕、Joy Day、金領冠、巧樂茲、甄稀等重點產品銷售收入同增30%以上。通過洞察和研究消費者需求，伊利加速健康食品的研發進度，促進品類結構升級，推出了植物蛋白飲料“植選”系列豆乳、能量飲料“煥醒源”、果昔酸奶飲品“果果昔”、女士配方奶粉“優悅”、高端飲用型酸奶“暢輕PET”等產品，等產品反饋良好，新品占收入比重同比增長至13%。高端+新品未來將成為公司主要利潤增長點。
渠道模式上，伊利創新采用深度分銷的渠道模式，將基層銷售人員與經銷商深度綁定，整合不同層級城市的資源進行貨物供應和營銷。區別于蒙牛渠道的總代模式，伊利深度分銷的模式，前期投入的人力物力雖大，但體系完善之后，伊利的費用投放更具有針對性，對終端的掌控能力也更強。
深耕渠道，給伊利帶來是產品市場滲透能力繼續增強，渠道份額穩步提升。
公司順應零售業態發展趨勢，整合線上線下資源，在穩固原有渠道優勢基礎上，大力推進電商平臺、母嬰店、無人便利店等渠道發展，建立會員營銷平臺、零售電商合作關系等多種創新方式。凱度調研數據顯示，截至2018年6月，伊利常溫液態類乳品的市場滲透率為81.2%，比上年同期提升了2.7個百分點。嬰幼兒配方奶粉在母嬰渠道的零售額比上年同期增長38.7%。
從目前數據看，三四線城市及鄉鎮市場液態類乳品的零售額增速明顯高于一二線城市，未來，三四線城市及縣鄉市場人口規模及可支配收入的擴大預計仍將推動乳品市場近幾年穩定增長，隨著三四線城市與鄉鎮的經濟發展與消費能力的提升，伊利不斷加快渠道下沉，成效顯著。2015年底，公司直控村級網點數量約11萬個，而到2017年末直控村級網點數量近53萬家，兩年時間直控村級網點增加40多萬個。
伊利在行業內渠道優勢明顯，隨著冷鏈滲透率提升，低溫酸奶銷售額份額有望持續提升。國信證券分析師指出，“伊利長期堅持品質創新，內生外延增長空間依然充分。公司加大高端新品宣傳，快速提升市占率，構筑競爭優勢和高壁壘。”
逐鹿全球 打造增長“芯”引擎
近年來，伊利國際化步伐加快，逐鹿全球，2018年上半年，公司繼續推進全球布局。整合海內外研發資源，打造了一個全球創新網絡，建立了歐洲研發中心，中美食品智慧谷等先進的技術研發基地，與荷蘭瓦赫寧根大學合作，完成多項具有行業意義的科研開發。公司在歐洲、大洋洲、美洲巨大的前期投入效應凸顯。
全球技術創“芯”為產品的不斷推陳出新和成本的有效控制提供了強有力的支撐，報告期，公司大洋洲生產基地生產的“金典”新西蘭進口牛奶、“柏菲蘭”牛奶在國內相繼上市。隨著公司“全球資源、全球創新、全球市場”三大體系的有序推進，全球產業鏈布局的戰略協同優勢愈加顯現。
伊利落地印尼市場，受到當地消費者青睞，創新和國際化的雙輪驅動模式，為公司業績持續增長提供有力保障。公司也有意投資巴基斯坦Fauji Foods Limited, 有望打造新增長驅動“芯”引擎。公司積極布局巴基斯坦和東南亞的乳品和冷飲市場，旨在以全球好資源做中國好牛奶，以中國好牛奶創中國好品牌。公司強大的市場滲透能力為企業快速發展奠定了堅實的基礎，也為行業走出去開拓了新視野。
綜合來看，作為乳品行業的龍頭企業，近年來伊利經營穩健，全面發展，連續多年保持現金分紅，極具長期投資價值。在今年行業競爭加劇背景下，伊利收入保持快速增長，渠道下沉提前布局，產品培育更新能力強，費用投放效率更高，滲透率和產品市占率穩步提升。伊利董事長潘剛說過，“不創新，無未來。”相信伊利未來會以更好地表現實現“五強千億”的目標，成為乳制品行業的“芯”片。
