上世紀90年代初，湯維清從研究機構下海，進入了一家生產可擦除光盤的高科技創業公司。這家公司成立之初在市場上造成過轟動。
華西股份、一村資本董事長湯維清的務實、理性讓人印象深刻
一是募資額達到了3.98億元，這在“萬元戶”還是財富象征的90年代初期是一筆巨大的金額；二是公司是以股份制的形式成立的，這在當時也是一件很時髦的事；三是時任國家體改委的周小川、郭樹清等紛紛為這家公司題詞，公司的關注度很高；四是這項可擦除光盤技術是成都電子科技大學實驗成果產業化的嘗試，有很強的科技背景支持。
但是這樣一家高新技術公司卻成立不到兩年就倒閉了，湯維清總結說：“因為實驗室成功的東西，不代表會有市場。對于很多企業經營者來說，產業化是一件很困難的事。”這樣的故事似乎并不新鮮，如果沒有專業團隊幫助企業實現產業化經營，同樣的失敗從前會發生，現在會發生，未來還會發生。
2014年，歷任招商證券股份有限公司副總裁、招商資本管理有限公司董事長、中信基金副總經理、博時基金管理有限公司董事的湯維清加入華西股份，并受命于2015年成立一支產業并購基金——一村資本，已經在產融結合領域摸爬滾打30來年的他知道深度參與企業發展，幫助企業更好產業化的機會來了。
在科技日新月異和競爭日益激烈的現在，這并不是一件容易的事，但是一村似乎正在逐漸向這個目標靠攏，也越來越受到市場認可。成立三年以來，一村資本管理規模已突破100億元，僅2018年，一村資本的募資規模就增加超40億元。這在募資難被頻頻提及的2018年可以說是逆勢飛揚。
企業該追求什么
作為華西股份的全資子公司，一村資本本質上還是一個產業基金。華西股份脫胎于“天下第一村”華西村，這個伴隨改革開放一起成長起來的新農村，一直都是國家改革的先鋒和重要試點。華西村黨委書記、村委會主任、華西集團董事長吳協恩說：“華西建村57年來，始終相信“五種價值”：思想的價值、人才的價值、品牌的價值、合作的價值、夢想的價值，這才取得了今天的成績。”這五種價值襯托起的是華西村的意義。
那么一村的意義在哪兒呢？湯維清在組建一村資本的團隊時，也在這個問題上犯了難：“我考慮了很久，為什么我們要成立一村資本，一村的定位是什么，該如何立足。中國已經有這么多金融機構了，我們成立一村資本的價值是什么。”
很多人終其一生都將價值與賺錢劃上等號，一村自然也是要賺錢的，但是每每回想起上世紀90年代那次失敗的創業經歷，湯維清都堅定地認為，一村更大的必然性是要幫助企業解決成長的煩惱。“我們投資一家企業，或者并購一家產業公司的時候，一定是對這個產業有非常深刻的見解和幫助。”湯維清說，一村資本存在的根本意義，在于幫助中國最有變革決心的企業實現轉型升級，為最有進取心的創業企業嫁接資本力量，進而為中國經濟和產業發展貢獻一己之力。
2018年3月，意大利150年的制藥巨頭NMS正式被中國財團收購的消息，在意大利境內被大量報道。“上海拯救了NMS。”是西方媒體一致的論調。此次收購以華西股份全資子公司一村資本、孫公司一村股權、海辰藥業及其控股股東曹于平、東城投資、高研創投、桉樹資本聯合組成中資并購方，收購NMS集團90%的股權。交易的總價值定格在3億歐元。
一村資本董事總經理趙江華帶領的并購團隊，在收購NMS時也遭遇了歐美財團的強勢競爭。最終勝出依靠的是參與并購的中方團隊都具備醫藥專業背景，整個談判過程中體現出的專業性給意大利米蘭倫巴第大區（NMS集團所在地）政府醫療研究基金會(Regional Foundationfor Biomedical Research,簡稱FRRB，持有其100%股權)、政府、工會等留下了深刻的印象。并且一村捕捉到對方的顧慮，承諾保留管理層和骨干團隊，在NMS現有的研發格局上進一步提升研究能力和拓展新興市場，包括借助中國市場來提升NMS業務和未來在新藥投入方面的能力。
圖右為一村資本董事總經理趙江華、圖左是NMS集團下屬醫藥生產外包CDMO公司的負責人Colombo Angelo
一如《我不是藥神》里面拍攝的一樣，中國目前在創新藥領域仍處于探索階段，從整個創新藥市場規模來看，中國是世界第二大醫藥消費市場，但創新藥市場在國際上只占6%，如此低的份額也意味著空間非常大。一村資本操作這起并購案的邏輯正是看中了NMS在新藥研發的能力，其CRO和CDMO業務（醫藥行業的研發和生產）還可以和中國相關的產業公司合作，未來NMS的業績和競爭實力，會得到更充分的提升和發揮。中方投資進入后，未來還會對NMS進行增資，后續還會有整合及上市計劃。通過資本的對接，使得其獲得充裕的研發資金，改變原有的賣青苗”的新藥開發模式，提高新藥價值。
“一村的使命就是通過“并購+創投”的投資方式，成為產業方和創業者可靠的墊腳石，套用馬云的句式那就是‘讓天下沒有難做的企業’”湯維清說。
湯維清將企業的發展描述為鯉魚躍龍門，那么一村想要打造一個通道，讓他們借助產業的力量，更快更順利通過考驗，這種考驗可能是來源于市場、技術等。
并購的核心價值
2014年時，并購仍是一個新鮮事物。從2015年開始，并購一躍成了市場熱詞，幾乎同時大部分市場化基金都成立了并購基金。2016年以后，上市公司已經變為了市場的稀缺資源，這讓操作并購案的難度大大提升。而一村正是建立于這個特殊的時間段。
湯維清指出：“其實我不認為市場競爭激烈，如果你認為競爭激烈，那么說明你并沒有為你的客戶帶來他想要的核心價值。就像前些年大家去搶項目，不斷提高估值，我認為它缺少核心競爭力。”
對于一村而言，其核心能力在于“整合能力、研究能力、資本實力、人才戰略以及管理能力。”目前來看，在經濟形勢、資本市場環境、法律監管環境的共同作用下，中國并購浪潮正在興起，產業整合型并購在很多行業還未真正興起 ，存在重大機會。
9月12日，A股上市公司世紀華通正式披露重組預案，擬通過發行股份及支付現金方式購買盛躍網絡科技（上海）有限公司100%股權，交易預估價為298億元，這標志著盛大游戲登錄A股正式進入倒計時，而世紀華通也一躍成為A股最大的游戲公司。世紀華通董事兼CEO、盛大游戲董事長王佶表示：“盛大游戲的發展和一村資本、和我們的核心合作伙伴都是分不開的。他們一路支持我們走到現在。”
世紀華通董事兼CEO、盛大游戲董事長王佶在2018一村資本全球合作伙伴大會暨第一屆產業變革者論壇上做演講
據了解，這筆收購案的幕后推手正是一村資本，湯維清稱：“世紀華通原本是一家汽車零配件企業，想轉型成為一家游戲公司，我們的TMT團隊非常熟悉游戲文化產業，站在產業發展的角度，幫助世紀華通確立了在地域和時間上穿越周期的發展戰略，海外游戲發行商點點互動能幫助世紀華在地域上穿越周期，擁有強大IP能力的盛大游戲能幫他在時間上穿越周期，現在世紀華通基本已經成功并購了點點互動，關于盛大游戲的并購也已經啟動，一旦完成，世紀華通將成為A股最大的游戲龍頭企業。”
這筆耗時三年的并購案，讓一村資本名聲大振，同時也反應出了一村資本的在產業整合型并購中的邏輯，利用資本協同和專業服務，幫助上市公司轉型升級。從而幫助企業構筑長期核心競爭壁壘，為企業提供全面深入的戰略性增值服務及關鍵性運營支持。湯維清指出：“完成一筆并購并不復雜，難的是如何讓并購后的業務成為并購方的核心業務，實現并購的價值。”
做不后悔的投資
成立三年以來，一村資本主導了一系列成功的并購案例。除此之外，在新經濟與新興產業領域，中國不乏世界級的獨角獸出現，創投也是一村資本投資早期產業變革者的主要手段之一，并投出了寧德時代、邁瑞醫療、瀾起科技等一批優秀企業。但是在習慣追逐風口的創投圈，一村資本的投資風格依然穩健，并且堅持投自己看得懂的公司。
湯維清舉例了如今已經在A股上市的公司寧德時代。當時該公司在首輪融資時估值已經頗高，通過盡調以后，一村資本非常看好新能源汽車的前景，并且對以曾毓群為首的創業團隊的專業能力很認可，于是選擇了參與。隨后寧德時代受到資本市場熱捧，估值迅速攀升，但是一村資本認為其發展已經超出了自己的理解范圍，隨后幾輪投資選擇了放棄。“現在寧德時代發展這么好，我們肯定有遺憾，但是并不后悔，如果再來一次，我們還是會重點從產業的角度來考慮。對于產業的分析能夠筑起清晰安全的投資邏輯，資本市場的風口誰都無法預測，也許風吹過來成功上天，但是萬一風沒有吹過來，那就會有更大的風險。”這也是湯維清所推崇的巴菲特式“確定性投資”。
今年初，中興事件的爆發，讓創投圈內部也陷入了討論，為什么國內發展了這么多年，在芯片領域仍然落后，市場化的基金為什么一直沒能進行涉足。
2015年，一村資本成立之初即組建了半導體并購投資團隊，并定下“全球領先+大廠替代”的戰略。作為民營資本，一村深知半導體投資的高門檻、長周期，但是基于對“中國芯”必將崛起的判斷，一村兩年多來投資了多家擁有高精尖技術的半導體企業，一些甚至已經成為全球領先的半導體“明星”。而他們的底氣正是來自于對“確定性投資”這一方法論的堅守。
最近一村資本接觸到一個位于硅谷的中國年輕人創業團隊，創業方向正是半導體研究。他們具備足夠的技術能力，卻面臨回國創業難題。一如上文所提的那家公司，如果單純做脫離市場的實驗室創新是無法成功的。
在投資這家公司的同時，一村資本對接了相應的上市公司資源。“這是一家國內從事半導體的上市公司，創業團隊的技術正是這家上市公司需要的，而上市公司在國內所建立起來的產業化路徑，又是這個創業團隊所欠缺的。”湯維清說。作為華西股份的全資子公司，一村資本并不是一家單純的基金管理公司，與傳統的市場化機構有著本質區別。首先是擺脫了傳統的并購和創投模式，用產業思維做并購，用并購思維做創投，增加了投資的確定性，同時也做到了與產業方和創業者風險共擔。其次，一村資本的背后是上市公司、產業集團、天下第一村的多重身份。
相對于如今市場上盲目跟風式的投資，一村資本在創投方面一直堅持看到價值才會投資，“因為決策成本較高，我們當然會因此失去一些機會，但是我們并不后悔”。
創投如此，并購亦然，這大概就是一村資本因為較高的投資成功率被冠上“獨角獸捕手”或“并購專家”的原因。
當然榮譽只屬于過去，堅持幫助企業解決成長的煩惱，在這個資本寒冬尤為不易，但一村資本卻比以往任何時候更加堅定。
