騰訊《一線》 紀(jì)振宇 4月30日發(fā)自硅谷
共享辦公空間初創(chuàng)公司W(wǎng)eWork近日計(jì)劃通過(guò)發(fā)債方式籌集5億美元資金，在向投資者發(fā)送的路演文件中，WeWork公布了部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其中租房合約高達(dá)180億美元。
WeWork創(chuàng)辦于2010年，總部位于美國(guó)紐約，模式主要是向創(chuàng)業(yè)者提供相應(yīng)的工作空間及服務(wù)。去年WeWork的估值約為200億美元，管理辦公空間總面積超過(guò)1400萬(wàn)平方英尺（約130萬(wàn)平方米），業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)張至歐洲、南美洲和亞洲，除了商業(yè)空間外，WeWork也已開(kāi)始進(jìn)入公寓等其他領(lǐng)域。
目前，WeWork正在進(jìn)行總額5億美元的債務(wù)融資，這也是這家公司自成立以來(lái)首次進(jìn)行債務(wù)融資，根據(jù)相關(guān)財(cái)務(wù)文件披露，這家公司去年收入同比增加了兩倍，至8.22億美元，但同時(shí)費(fèi)用也增長(zhǎng)了兩倍至18.1億美元，去年虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大至9.34億美元。
WeWork的模式是進(jìn)行辦公場(chǎng)地的長(zhǎng)期租賃，再將這些場(chǎng)地租給用戶(hù)，自身并不擁有房產(chǎn)，但即便這樣的輕資產(chǎn)模式，也給WeWork帶來(lái)了巨額債務(wù)。文件顯示，目前WeWork的短期債務(wù)約為6.12億美元，而所有租賃合約總額高達(dá)180億美元。
根據(jù)WeWork自身的財(cái)務(wù)狀況，標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司分別給予了B級(jí)和BB-級(jí)評(píng)級(jí)，根據(jù)評(píng)級(jí)要求，低于BBB-的評(píng)級(jí)均為“垃圾級(jí)”債券。
這也意味著，WeWork所發(fā)行的債券將不得不面臨高昂的融資成本，標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師在評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)中寫(xiě)道，“評(píng)級(jí)反映了WeWork持續(xù)增長(zhǎng)的投資及產(chǎn)生的負(fù)現(xiàn)金流，長(zhǎng)期租賃合約與短期的用戶(hù)租售合約造成了久期的不匹配，這將使其對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的抵御能力薄弱，并且業(yè)務(wù)相對(duì)早期、高競(jìng)爭(zhēng)性、進(jìn)入門(mén)檻低。”
