[摘要]瑞銀集團分析師表示，阿里巴巴集團利潤率下滑的局面還將會持續至下一個財年。
騰訊科技訊 據外媒報道，隨著阿里巴巴集團凈利潤和營收增速的逐漸放緩，瘋狂收購的做法可能會影響到其利潤。為宣泄不滿，投資人已讓阿里巴巴集團的市值減少了610億美元。
阿里巴巴集團可能將公布一年半來首個利潤下滑的季度財報，這主要反映出虧損業務的并表以及公司加大支出力度以抵御競爭對手騰訊控股向公司傳統領地--零售和支付領域的進軍。雖然阿里巴巴集團上一財季的營收有望增長53%，達到人民幣590億元（約合124億美元），但這也將是過去7個季度中增幅最少的一個季度。
作為中國最大的在線商城，阿里巴巴集團正試圖通過收購來擺脫核心業務增長放緩的局面。進軍物流、云計算、在線視頻和實體零售業務讓這家公司付出代價，導致其利潤率受損，并讓其進一步遠離曾一度珍視的“輕資產”理念。
市場對阿里巴巴集團支出不斷增加的顧慮，以及科技股在全球市場被集中拋售，致使該公司當前股價距今年1月的歷史最高價已滑落了10%以上。瑞銀集團分析師杰瑞-劉（Jerry Liu）表示，阿里巴巴集團利潤率下滑的局面還將會持續至下一個財年。“我們預計阿里巴巴集團的利潤率會在2019財年繼續下滑，然后才會企穩，并在更長的時間內得到改善，”該分析師在研報中稱。“阿里巴巴集團的許多舉措仍只是起步，而且該公司近期又向視頻和支付領域注入了巨資。”
馬云在某種程度上在效仿全球電商先驅杰夫-貝索斯（Jeff Bezos）對亞馬遜所采取的做法。多年來，亞馬遜一直處于持續的虧損狀態，但卻通過保持營收的高速增長來安撫緊張的股東。馬云的構想，是把阿里巴巴集團打造成為橫跨網上零售、云計算和大數據等所有領域的網絡帝國。
Janchor Partners創始人何志安表示，在未來不到10年的時間中，阿里巴巴集團將成為一家市值達到萬億美元的公司。這家投資公司在2012年對阿里巴巴集團進行投資并一直持有該公司股票，目前已獲利數倍。
但在短期內情況并不那么樂觀。隨著中美貿易關系持續惡化，以及Facebook的用戶泄漏丑聞讓市場擔心對科技企業的監管將進一步增強，厭惡風險的投資人已開始在全球拋售科技股。
在阿里巴巴集團周五公布業績時，投資人將密切關注這家公司的全年營收預期。杰瑞-劉預計，阿里巴巴集團自2019財年的營收增速將在40%至46%之間，低于阿里巴巴集團自己預測的48%。
馬云的幕僚們別無他選，只能是繼續花錢。這不僅僅是因為阿里巴巴集團的主要市場已開始飽和，而且還因為需要在電子商務、云計算、支付、娛樂和實體零售產業抵御騰訊。
阿里巴巴集團決定完全控股若干家虧損的子公司，也是導致該公司利潤率繼續下滑的原因之一。該公司在今年4月表示，將以95億美元的估值完全控股餓了么。雖然餓了么的業績要到截至6月末的財季才會并入阿里巴巴集團的財報，但這家公司的業績已受到菜鳥物流業務和優酷視頻業務的影響。阿里巴巴集團還控制了東南亞電商平臺Lazada，推動公司業務向海外擴張。此外，該公司還正式化與關聯公司螞蟻金服之間的關系，獲得了后者33%的股權。
最后，阿里巴巴集團還在數據中心業務上加大投資，保持其在中國云計算領域的領先地位。摩根大通預計，中國云計算市場的規模到2021年將達到人民幣1520億元；阿里巴巴集團有望占據該市場60%的份額，較去年時的份額增長一倍。大和資本市場香港有限公司的分析師約翰-崔（John Choi）預計，阿里巴巴集團上一財季的云業務營收可能會增加一倍。
就目前的情況看，投資人可能會繼續謹慎的持有阿里巴巴集團的股票。“阿里巴巴集團股價最近遇到的壓力，反映出投資人對該公司的有機增長勢頭以及利潤率的持續下滑感到擔憂，”華興資本分析師埃拉-姬（Ella Ji）在研報中這樣說道。（編譯/明軒）
