本報(bào)記者 陳植 上海報(bào)道
“新韭菜又來(lái)了。”看著上周末比特幣一度重回1萬(wàn)美元關(guān)口，一家國(guó)內(nèi)數(shù)字貨幣投資基金負(fù)責(zé)人趙剛（化名）有點(diǎn)幸災(zāi)樂(lè)禍地感慨起來(lái)。
令他頗感意外的是，隨著4月以來(lái)比特幣價(jià)格回升逾40%，真正入場(chǎng)的“韭菜”不是散戶(hù)投資者，而是機(jī)構(gòu)投資者。
“聽(tīng)說(shuō)5-6家創(chuàng)投基金在過(guò)去一個(gè)月重倉(cāng)買(mǎi)入比特幣以太幣，原因是基金管理人發(fā)現(xiàn)加密數(shù)字貨幣短期投資收益遠(yuǎn)高于股權(quán)投資，令他們?cè)贚P面前承受較大業(yè)績(jī)壓力。”趙剛直言。
不過(guò)，隨著過(guò)去一個(gè)月比特幣價(jià)格回升逾40%，唱空聲音如約接踵而至。
股神巴菲特在上周舉行的伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)股東大會(huì)上直言：“比特幣本身沒(méi)有創(chuàng)造任何東西，當(dāng)你購(gòu)買(mǎi)這類(lèi)非生產(chǎn)性資產(chǎn)時(shí)，主要指望下一個(gè)投資者能支付你更多報(bào)酬，這不是投資，而是賭博。”
微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨(Bill Gates)則強(qiáng)調(diào)，作為一種資產(chǎn)類(lèi)別，比特幣沒(méi)有生產(chǎn)任何東西，所以不應(yīng)該指望它價(jià)格會(huì)上漲，當(dāng)前比特幣更像是一種純粹的“博傻投資”。
“如果可以簡(jiǎn)單操作，我會(huì)做空這些加密貨幣。”比爾·蓋茨指出。
“所幸的是，投資大佬們的唱空聲音并沒(méi)有抹殺加密數(shù)字貨幣的賺錢(qián)效應(yīng)，只要比特幣以太幣等價(jià)格上漲，總有新的韭菜入場(chǎng)。”趙剛直言。但是，以往金融機(jī)構(gòu)的從業(yè)經(jīng)歷，卻讓他預(yù)感到機(jī)構(gòu)投資者的入場(chǎng)，令加密數(shù)字貨幣擊鼓傳花式的財(cái)富轉(zhuǎn)移游戲規(guī)則正悄然發(fā)生變化。
“相比散戶(hù)投資者，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)加密數(shù)字貨幣價(jià)格異動(dòng)與監(jiān)管壓力的敏感度更高。”Blockchain Capital的合伙人Spencer Bogart向記者表示，比如美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）與商品期貨投資委員會(huì)（CFTC）正在討論證券法是否適用于加密數(shù)字貨幣，很可能令機(jī)構(gòu)投資者“聞風(fēng)而撤”，相應(yīng)“割韭菜”操作難度增加不少。
美國(guó)科技投行GP Bullhound發(fā)布最新報(bào)告預(yù)測(cè)，隨著比特幣市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，以及監(jiān)管壓力驟增，加密貨幣未來(lái)一年將經(jīng)歷一次“重大回調(diào)”，跌幅甚至高達(dá)90%，導(dǎo)致“大眾市場(chǎng)被消滅”。
“到時(shí)整個(gè)數(shù)字加密貨幣市場(chǎng)將變成機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)，所謂的割韭菜好日子可能也接近終點(diǎn)。”Spencer Bogart直言。
機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)深套
“如果你買(mǎi)了比特幣，你只是在賭博，賭有沒(méi)有人愿意花更多錢(qián)從你的手里買(mǎi)走這些比特幣，這是一種賭博，不是投資。”股神巴菲特強(qiáng)調(diào)說(shuō)。
然而，隨著加密數(shù)字貨幣賺錢(qián)效應(yīng)突現(xiàn)，愿意參與賭博的機(jī)構(gòu)投資者卻日益增多。
“最初是華爾街對(duì)沖基金出身的交易員紛紛設(shè)立基金產(chǎn)品炒作比特幣，如今不少創(chuàng)投基金也加入其中。”趙剛直言。近期他聽(tīng)說(shuō)去年底一家創(chuàng)投基金甚至動(dòng)用1/3資產(chǎn)，按850美元附近成本價(jià)買(mǎi)入以太幣。至今他都想不明白，在數(shù)字貨幣投入如此多的資金，這家基金有沒(méi)有通過(guò)多數(shù)LP的許可。
近期，市場(chǎng)傳聞高盛正計(jì)劃開(kāi)展加密貨幣交易，成為美國(guó)首家使用自有資金參與加密貨幣或加密貨幣衍生品交易的主要投行。不過(guò)，高盛這項(xiàng)業(yè)務(wù)能否落地，還需要獲得美聯(lián)儲(chǔ)與美國(guó)相關(guān)部門(mén)的監(jiān)管許可。
在BitBull Capital基金經(jīng)理Joe DiPasquale看來(lái)，當(dāng)前參與加密數(shù)字貨幣投資的機(jī)構(gòu)投資者，主要分成兩大派別：一是純粹追逐短期高回報(bào)，以滿(mǎn)足出資人對(duì)高收益的訴求，尤其是美國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)要求ICO募資必須針對(duì)合規(guī)投資者（即個(gè)人可投資資產(chǎn)超過(guò)50萬(wàn)美元且擁有較高風(fēng)險(xiǎn)承受力），不少美國(guó)基金管理人先向散戶(hù)募資，再以基金身份參與加密數(shù)字貨幣投資，從而規(guī)避監(jiān)管限制；二是價(jià)值挖掘型，這類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者先買(mǎi)入一定額度加密數(shù)字貨幣“儲(chǔ)備”，擇機(jī)參與一些具備底層技術(shù)優(yōu)勢(shì)與實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景的區(qū)塊鏈創(chuàng)新項(xiàng)目融資（需用加密數(shù)字貨幣付款），通過(guò)項(xiàng)目孵化成長(zhǎng)獲得加密數(shù)字貨幣估值上漲收益。
目前，不同投資策略帶來(lái)的收益風(fēng)險(xiǎn)截然不同。相比后者尚在“價(jià)值挖掘孵化”階段，追逐短期高回報(bào)的機(jī)構(gòu)投資者卻遭遇業(yè)績(jī)慘淡窘境，比如今年以來(lái)以太幣價(jià)格回落逾100美元，上述動(dòng)用1/3資金投資以太幣的創(chuàng)投基金浮虧一度超過(guò)15%，不得不四處搶購(gòu)ICO項(xiàng)目（有一定實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景與技術(shù)含金量）募資份額，指望這些項(xiàng)目孵化成長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)翻身。
“顯然，這家創(chuàng)投基金被割了韭菜，但遭遇類(lèi)似困局的機(jī)構(gòu)投資者并不少。”趙剛直言。今年以來(lái)，加密數(shù)字市場(chǎng)呈現(xiàn)“機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)越多，韭菜割起來(lái)越快”的局面。
4月18日，兩個(gè)神秘“大戶(hù)”幾乎在同一時(shí)間分別拋售6500個(gè)比特幣（價(jià)值逾5000萬(wàn)美元）與6600個(gè)比特幣（價(jià)值逾5200萬(wàn)美元），導(dǎo)致當(dāng)天比特幣在短短20分鐘內(nèi)大跌逾200美元，一度失守8000美元整數(shù)關(guān)口。
“畢竟，這些大戶(hù)相信機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)能帶來(lái)更大額度的接盤(pán)資金，因此他們拋售套現(xiàn)力度相應(yīng)水漲船高。”他直言。這些“大戶(hù)”心里也清楚，盡管區(qū)塊鏈擁護(hù)者頻頻“創(chuàng)造”各類(lèi)經(jīng)濟(jì)理論為加密數(shù)字貨幣廣闊發(fā)展前景“背書(shū)”，但當(dāng)前加密數(shù)字貨幣缺乏應(yīng)用場(chǎng)景卻是不爭(zhēng)的事實(shí)，因此比特幣等加密貨幣更多扮演“光環(huán)之下的財(cái)富轉(zhuǎn)移工具”——只要能吸引更多資金炒作接盤(pán)，他們就有大把機(jī)會(huì)高位套現(xiàn)收割“韭菜”。
散戶(hù)打起割機(jī)構(gòu)“韭菜”算盤(pán)
隨著機(jī)構(gòu)投資者蜂擁入場(chǎng)，此前“被割韭菜”的散戶(hù)投資者也不再“淡定”。
“原先打算趁著近期比特幣價(jià)格回升就保本離場(chǎng)，但聽(tīng)說(shuō)近期高盛等機(jī)構(gòu)投資者也打算入場(chǎng)，我打算再持幣一段時(shí)間，說(shuō)不定能收獲意外的財(cái)富。”一位去年度投資以太幣的散戶(hù)投資者告訴記者。加之近期高收益金融投資品種匱乏，他寧愿“賭一把”——要么眼看比特幣等加密數(shù)字貨幣再度回調(diào)導(dǎo)致浮虧增加，要么割一把機(jī)構(gòu)投資者的“韭菜”，說(shuō)不定能實(shí)現(xiàn)短期收益翻倍的夢(mèng)想。
記者多方了解到，擁有類(lèi)似想法的散戶(hù)投資者并不少，原因是他們也意識(shí)到加密數(shù)字貨幣的投資獲利奧秘，就是盡可能延續(xù)擊鼓傳花式的財(cái)富轉(zhuǎn)移游戲——只要新資金持續(xù)入場(chǎng)，他們就不怕找不到高價(jià)接盤(pán)者。
“其實(shí)，今年以來(lái)入場(chǎng)的新機(jī)構(gòu)投資者，大多使用散戶(hù)的錢(qián)。”一位ICO投行人士告訴記者。為了延續(xù)加密數(shù)字貨幣的賺錢(qián)效應(yīng)，不少I(mǎi)CO投行紛紛涉足市值管理業(yè)務(wù)——即在開(kāi)曼群島、馬耳他、塞舌爾等離岸金融中心發(fā)行基金產(chǎn)品向散戶(hù)募集資金，再攜手?jǐn)?shù)字貨幣交易所通過(guò)虛假報(bào)價(jià)下單、聯(lián)合坐莊等方式“操縱”加密數(shù)字貨幣價(jià)格，從而吸引不知情的新散戶(hù)投資者入場(chǎng)淘金，進(jìn)而割新一批“韭菜”。
趙剛直言，這也是近期參與加密數(shù)字貨幣的機(jī)構(gòu)投資者日益“增多”的主要原因之一，但是，這類(lèi)機(jī)構(gòu)投資者時(shí)常會(huì)被“更大的莊家”割韭菜——比如ICO項(xiàng)目發(fā)起者突然跑路，迫使這些機(jī)構(gòu)投資者不得不四處追查項(xiàng)目發(fā)起者索賠，然而，一旦他們討回賠償款，相應(yīng)資金卻落到基金管理人自己口袋，出資者卻很可能因此血本無(wú)歸。
