騰訊科技訊 5月11日，摩根士丹利今日發(fā)布投資研究報(bào)告，維持維持微博股票(Nasdaq:WB)“增持”評(píng)級(jí)，同時(shí)維持150美元的目標(biāo)股價(jià)不變。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
微博2018財(cái)年第一季度業(yè)績(jī)與預(yù)期相一致，第二季度業(yè)績(jī)預(yù)期略高于我們的預(yù)期。來(lái)自KA客戶和阿里巴巴的廣告營(yíng)收依舊強(qiáng)勁，而在SME(中小型企業(yè)客戶)市場(chǎng)則面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。對(duì)于整個(gè)2018財(cái)年，微博對(duì)用戶獲取充滿信心。我們預(yù)計(jì)，今年第二季度至第四季度，微博利潤(rùn)率環(huán)比將有所提高。為此，我們繼續(xù)維持微博股票“增持”評(píng)級(jí)。
第一季度業(yè)績(jī)與預(yù)期相一致，第二季度業(yè)績(jī)預(yù)期略高于預(yù)期：2018財(cái)年第一季度，微博營(yíng)收為3.5億美元，同比增長(zhǎng)76%，環(huán)比下滑7%，較我們的預(yù)期高1%，較華爾街預(yù)期高2%。基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(Non-GAAP)，凈利潤(rùn)為1.13億美元，同比增長(zhǎng)95%，環(huán)比下滑23%。凈利潤(rùn)率為32%，與華爾街分析師平均預(yù)期相一致。
月活躍用戶數(shù)量(MAU)為4.11億，環(huán)比增長(zhǎng)1900萬(wàn)。其中，移動(dòng)MAU占93%。微博預(yù)計(jì)，2018財(cái)年第二季度營(yíng)收將達(dá)到4.20億美元至4.30億美元，同比增長(zhǎng)66%至70%，中間值較華爾街分析師平均預(yù)期高2%。從2018年1月1日起，微博按照修正追溯的方法開始采用收入新準(zhǔn)則“客戶合同收入”。
來(lái)自KA客戶和阿里巴巴的廣告營(yíng)收強(qiáng)勁，SME市場(chǎng)面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)：KA客戶仍是微博廣告營(yíng)收增長(zhǎng)的核心推動(dòng)力。第一季度，KA廣告營(yíng)收為1.29億美元，同比增長(zhǎng)111%，主要受每客戶平均收入(ARPA)增加所致。來(lái)自阿里巴巴的廣告營(yíng)收為2600萬(wàn)，同比增長(zhǎng)2倍。
SME廣告營(yíng)收1.48億美元，同比增長(zhǎng)47%。但在短視頻和新聞推送產(chǎn)品領(lǐng)域，微博意識(shí)到了激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并計(jì)劃通過(guò)升級(jí)算法，開放更多資源和工具來(lái)更好地吸引SME廣告主，包括降低SME廣告主競(jìng)購(gòu)視頻推送廣告的門檻。
2018年MAU凈增目標(biāo)不變，利潤(rùn)率將提高：微博管理層仍對(duì)2018財(cái)年MAU新增數(shù)量保持樂(lè)觀，并預(yù)計(jì)將增加7900萬(wàn)新用戶，與去年基本持平。我們預(yù)計(jì)，得益于強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)杠桿作用，基于非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，微博今年第二季度至第四季度利潤(rùn)率環(huán)比將有所提高。(編譯/清風(fēng))
