[摘要]特斯拉拒絕對摩根士丹利下調其股票目標價格的做法發表評論。在周二下午的交易中，特斯拉的股價下跌了3%以上，下跌到了282.24美元。
騰訊科技訊 據外媒報道，摩根士丹利將特斯拉股票的目標價格下調了23%。對于一家素來看好特斯拉的公司來說，這樣的舉措令人矚目。
據悉，摩根士丹利將特斯拉股票的目標價格從376美元下調到了291美元。摩根士丹利的首席分析師亞當姆-喬納森（Adam Jonas）將其預測的特斯拉長期經營利潤率從14.3%下調到了9.8%。
特斯拉拒絕對摩根士丹利下調其股票目標價格的做法發表評論。在周二下午的交易中，特斯拉的股價下跌了3%以上，下跌到了282.24美元。
下面是摩根士丹利下調特斯拉股票目標價格的四大原因。
Model 3產量
摩根士丹利稱，它大幅下調特斯拉股票目標股價的原因之一就是“始終懸而未決的Model 3生產問題”。它在周二發布的研究簡報中提到了特斯拉加州弗里蒙特工廠的生產問題。
數月來，特斯拉一直在想法解決其新款Model 3電動汽車的生產問題。在去年10月初，Model 3生產問題被首次曝出。當時，特斯拉報告稱，在去年第三季度，它只生產了260輛Model 3汽車，而且只交付了220輛。在去年第四季度，它將Model 3的產量提高到了2425輛，交付量提高到了1542輛。但是，它仍然低于人們的預期。
在今年4月，特斯拉報告稱，它沒有完成到今年第一季度末每周生產2500輛Model 3汽車的目標。在今年第一季度末，特斯拉Model 3每周的產量只有2020輛。這迫使馬斯克不得不承認，他對于自動化生產技術的依賴導致了生產瓶頸問題。
利潤率
摩根士丹利將特斯拉的盈利前景與Model 3的生產問題聯系了起來。它根據特斯拉的系列產品（尤其是Model 3）的中長期毛利潤率估值，下調了特斯拉的預期收益。
“提高Model 3產量的問題反映了特斯拉在汽車設計、生產過程和自動化生產等方面存在的基本問題。這些問題可能會影響特斯拉汽車的利潤。”摩根士丹利的研究簡報稱。
喬納斯還指出，特斯拉管理層認為，Model 3的利潤率水平低于其預期的25%的水平，這只是暫時的現象。但是，摩根士丹利則認為，“這可能是基本結構上的問題。”
摩根士丹利將其預測的汽車長期毛利潤率從34%下調到了27%。這個原因是摩根士丹利下調特斯拉股票目標價格的最主要的原因。
本月初，特斯拉公布的第一季度財報顯示它出現了創紀錄的虧損額，但是它仍然勉強達到了華爾街的預期。盡管連續第五個季度出現創紀錄的虧損，但是特斯拉仍然對于2018年的發展前景感到樂觀。特斯拉在給股東的信函中稱，該公司在提高Model 3產量方面“有了很大的進步”。
這封信函中的樂觀基調并不足以打動華爾街。華爾街對于伊隆-馬斯克（Elon Musk）在財報電話會議上的表現給出了負面的評價。這次財報電話會議在一開始很正常，直到會議進行到32分鐘的時候，馬斯克突然打斷分析師的話，斥責他們提的問題很無聊透頂，然后扭頭跟一名參會的YouTube視頻博主談話。當天收盤時，特斯拉的股價應聲下跌。
管理層變動
喬納斯還提到了特斯拉最近高管陸續離職的現象，包括高級工程副總裁道格-菲爾德（Doug Field）。
“最近，特斯拉高管離職和業務重組的步伐加快，這說明該公司有技術和其他方面的基本問題需要解決。”喬納斯寫道。
特斯拉共享汽車網絡推遲
馬斯克稱，他的公司最終將會推出共享汽車網絡，讓特斯拉汽車車主將其車輛加入到共享車隊中，輕松賺取外快。他的想法是，這些汽車最終將會實現完全自動化，具備把人們從A點安全送到B點的能力。
摩根士丹利認為，特斯拉共享汽車網絡將會延遲一年時間。這一原因導致摩根士丹利將特斯拉股票的目標股價減少了大約7美元。
“我們現在預計，它在2019年將擁有一個2000輛汽車的車隊，然后到2021年增加到5000多輛，到2027年增加到100萬輛，到2030年增加到170萬輛。”喬納斯寫道。（編譯/樂學）
