特斯拉（上海）有限公司由特斯拉汽車香港有限公司獨立投資，于5月10日獲得上海市浦東新區市場監管局核發的營業執照，注冊資本1億元。特斯拉在公布今年一季度財報時，創始人兼CEO馬斯克透露最早將于今年第三季度公布中國工廠的選址，最遲不會晚于今年第四季度。市場普遍認為，特斯拉離本土化生產更近了一步。
中國政府上月在博鰲亞洲論壇上宣布，最早今年將允許外資新能源汽車制造商全資擁有在華工廠，這也是自1994年規定外資車企與中國車企建立的合資公司中外資車企持股比例不得超過50%之后的首次重大改變。近年來馬斯克多次表達在華建廠的希望，此次于上海設立公司無疑是一個好開頭。
然而，特斯拉安全事故、產能不足、現金流緊張加上管理層動蕩等問題層出不窮，讓投資者懷疑是否特斯拉仍未能擺脫破產危機，也讓特斯拉成為華爾街被做空的熱點股之一。近日特斯拉又發生一起致命車禍，5月15日瑞士一輛特斯拉電動汽車由于撞上高速公路隔離帶后翻車導致電池起火，致使駕駛員當場死亡。這已經是特斯拉今年發生的第三起碰撞起火并致人死亡的事故。
5月3日，特斯拉公布了 2018年第一季度財報，數據顯示，該季度公司營收為34.09億美元，高于湯森路透分析師此前預期的32.2億美元；凈虧損為7.85億美元，比去年同期的3.72億美元同比擴大97.7%；調整后每股虧損為3.35美元，要低于湯森路透預期的3.58美元。不少業內人士指出，特斯拉成本遠高于收入，如果不依靠資本市場的融資，甚至難以撐過今年。瑞銀稱，特斯拉今年11月將有2.3億美元的可轉換票據到期，公司還有一筆1.57億美元的定期貸款將于12月到期，而2019年將有更多的債務到期。《經濟學人》雜志也曾表示，特斯拉今年需要再融資25億到30億美元。不過特斯拉近日迎來了對沖基金巨鱷喬治·索羅斯的支持，索羅斯的投資公司在第一季度期間買入了價值3500萬美元的特斯拉可轉換債券，這些債券到期日為2019年3月。
據悉，馬斯克近日在發給員工的郵件中表示在對特斯拉的管理層進行徹底改組，試圖扁平化管理結構以改善溝通。在此封郵件之前，特斯拉安全監管機構接觸的主要技術聯系人麥休·施瓦爾離職并加入競爭對手Waymo的安全團隊。工程事務高級副總裁道格·菲爾格亦突然宣布休假，引起離職猜測。
此前松下CEO津賀一宏曾表示松下將會參與特斯拉在中國辦廠，制造鋰電池。但據日媒報道，松下部分高管對于與特斯拉的合作表示暫未敲定。市場猜測可能是由于特斯拉未能達到量產目標，導致松下上一個財年的營業利潤減少了約1.83億美元。
面對種種問題的特斯拉，想要在中國再興建一個超級工廠，資金投入上也面臨著挑戰。位于美國內華達州的首座特斯拉超級工廠，總投資已超過50億美元。馬斯克也正在計劃減少成本，計劃在2018年削減4億美元的開支。預計隨著Model 3的生產和盈利，2018年全年的資本化開支將低于去年的34億美元。
根據彭博社新能源財經日前發布的預測報告，2018年全球電動汽車銷量預計將接近150萬輛，其中中國市場有望占據一半以上。中國市場對于特斯拉的重要性毋庸置疑，在華建廠也是特斯拉全力以赴的目標。但筆者認為特斯拉同時也應全力擺脫破產疑云，加強投資者信心。
（作者系天元金融高級投資顧問）
