文/騰訊創(chuàng)業(yè)編譯組
今天這篇文章的作者，可以說是世界上最像喬布斯的人了。
他就是電影《喬布斯》的主演—— Ashton Kutcher ，可以說他和年輕時(shí)的喬布斯一模一樣！
但騰訊創(chuàng)業(yè)給你推薦這篇文章，是因?yàn)?Ashton Kutcher 其實(shí)是一位非常成功的投資人：早在 2009 年，他就投資了 Foursquare 和 Skype，Skype 被微軟收購后，Kutcher 的100 萬美元投資本金足足翻了三倍。
從 2010 年起，他與人合伙成立了風(fēng)投機(jī)構(gòu) Sound Ventures ，并參與投資 Uber、Airbnb、Foursquare、Skype和Zenefits 等獨(dú)角獸公司。
Ashton Kutcher 現(xiàn)已成為硅谷知名的天使投資人。
近日，他撰文分享了自己有關(guān)投資的一些經(jīng)驗(yàn)和策略，文章全文如下：
很多人都問我：你在做投資的時(shí)候，如何對(duì)一家創(chuàng)業(yè)公司做出正確的判斷？
根據(jù)公司發(fā)展的階段、營收指標(biāo)還是所涉及的領(lǐng)域？
我的答案是：我只會(huì)關(guān)注那些為了解決某種難題而創(chuàng)建的公司。
我其實(shí)只關(guān)注這一個(gè)簡單的問題，尋找和幫助了不起的創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造更加美好的未來。
這也是我投資策略的核心。
我的創(chuàng)業(yè)投資“公式”
很多風(fēng)投基金都希望優(yōu)化回報(bào)。他們會(huì)運(yùn)行復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)學(xué)模型，并以此來判斷每家公司在最優(yōu)和非最優(yōu)情況下，它們生命周期結(jié)束時(shí)的剩余價(jià)值是多少。
我不會(huì)這么做，我只會(huì)資助那些最好、最優(yōu)秀的公司。
我喜歡跟聰明、陽光的創(chuàng)業(yè)者一起應(yīng)對(duì)最困難的挑戰(zhàn)。并且我往往都能因此獲得回報(bào)。
我投資的時(shí)候考慮兩個(gè)因素：回報(bào)和快樂。
我進(jìn)行任何一筆投資都要代表有限合伙人的利益。在5年、8年、10年期間內(nèi)，這筆投資是否可以獲得6至10倍的回報(bào)？如果不能，那就不值得我付出時(shí)間和金錢。
當(dāng)然，回報(bào)不是唯一的決定因素。
快樂，也很重要。如果所要投資的公司，能帶來回報(bào)，并且其所做的工作是我們非常樂意去做的，那就值得投資。
在這樣的原則之下，我們第一只基金實(shí)現(xiàn)了 8 至 9 倍的回報(bào)。
當(dāng)然，我也曾經(jīng)有過血本無歸的經(jīng)歷。但多數(shù)情況下，我經(jīng)歷的是另外一種場(chǎng)景。
很多公司或許沒有 100 倍的回報(bào)，但也能達(dá)到 5 至 6 倍，而且它們的產(chǎn)品解決了非常重要的問題。通過衡量投資的財(cái)務(wù)回報(bào)和參與投資的快樂程度，我就可以比較全面地衡量投資的凈收益。
要知道自己不知道的是什么
投資人很容易陷入種種精準(zhǔn)的數(shù)字模型計(jì)算，從而錯(cuò)失偉大的公司。
如果想單純地采用數(shù)學(xué)模型，計(jì)算 Facebook 能否給客戶創(chuàng)造巨大的價(jià)值，以及其最終的變現(xiàn)渠道如何，是不切實(shí)際的。
8 年前，我的導(dǎo)師列出 10 家公司，讓我按照估值和營收對(duì)其進(jìn)行排序，我還算錯(cuò)了幾個(gè)。
若干年后，回過頭去看當(dāng)初的排序，發(fā)現(xiàn)其中收入最低的公司，現(xiàn)在的估值反而是最高的。而收入較高的公司，目前的估值反而最低。
我喜歡什么樣的創(chuàng)業(yè)者
當(dāng)我選擇投資某家公司時(shí)，也等于選擇了最終會(huì)和我一起工作 5~10 年的創(chuàng)始人。
在投資創(chuàng)業(yè)者的時(shí)候，有 4 個(gè)重要因素是我必須考慮的。
1、行業(yè)技能
最好的創(chuàng)業(yè)者對(duì)他們所在的行業(yè)應(yīng)該有著獨(dú)特的洞察力，這可以為其帶來優(yōu)勢(shì)。我經(jīng)常會(huì)通過以下 3 個(gè)因素來判斷創(chuàng)業(yè)者的行業(yè)技能：
1） 是否深入理解消費(fèi)者的習(xí)慣
2） 創(chuàng)業(yè)者的歷史經(jīng)驗(yàn)
3） 分析數(shù)據(jù)的能力
行業(yè)技能通常可以為創(chuàng)業(yè)者帶來初步優(yōu)勢(shì)，給予投資人足夠的信心，投資人會(huì)認(rèn)為他們可以通過行業(yè)技能了解他們所需要解決的問題。
2、勇氣
創(chuàng)始人在真正困難的情況下需要一定的毅力。
我從沒聽說有人在創(chuàng)辦公司的過程中，可以完全符合自己的預(yù)期。
當(dāng)情況并沒有按照你預(yù)想的方向發(fā)展時(shí)，創(chuàng)業(yè)者是否有能力、意愿和毅力來度過難關(guān)？
這一點(diǎn)很難評(píng)估，我通常會(huì)在跟創(chuàng)業(yè)者會(huì)面時(shí)通過直覺來判斷。
3、目的
創(chuàng)業(yè)者要開發(fā)的東西，背后的動(dòng)機(jī)和目的是怎樣的？
無論他們想要做什么，他們開發(fā)的東西跟他們是誰、他們?nèi)绾巫鍪乱约八麄冃叛鍪裁炊即嬖诠缠Q——因?yàn)槟愕男叛鲶w系不會(huì)在你遭遇困難的時(shí)候消失。
4、領(lǐng)袖氣質(zhì)
很多創(chuàng)業(yè)者都有領(lǐng)袖氣質(zhì)，尤其是那些想成為公司CEO的人。
當(dāng)我遇見真正擁有領(lǐng)袖氣質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者時(shí)，通常都感覺我想辭掉工作并為他們工作。
領(lǐng)袖氣質(zhì)對(duì)于創(chuàng)業(yè)者很重要。因?yàn)椋绻覜]有這種想要放棄一切跟他們共事的感覺的話，他們想要聘用的人才也不會(huì)有這種感覺。
招聘人才是 CEO 最大的難題。他們必須懂得推銷自己和自己的愿景，還要懂得推銷自己的公司。如果他們不具備向我推銷的領(lǐng)袖氣質(zhì)，我就很難相信他們可以向其他人成功推銷。
我不喜歡什么樣的創(chuàng)業(yè)者
創(chuàng)業(yè)者可以通過很多方式來給自己減分，下面列出3種：
1. 展現(xiàn)令人質(zhì)疑的原則
我是個(gè)很看重原則的人。
我在性別平等、種族平等和跟優(yōu)秀的人一起工作等方面都有自己的原則。我只希望跟那些認(rèn)同我原則的創(chuàng)業(yè)者合作，也只會(huì)投資認(rèn)同我原則的公司。
我希望彼此之間的原則能夠相容。
人們很容易因?yàn)閿?shù)字、模型和預(yù)測(cè)而分心——別誤會(huì)，這些都很重要。
但我也很看重人。我希望跟優(yōu)秀的人一起工作，希望對(duì)方能懂得尊重他人，能有高尚的情操。
2. 缺乏專業(yè)知識(shí)
如果一個(gè)人對(duì)數(shù)據(jù)一無所知，那就會(huì)立刻減分。
我經(jīng)常會(huì)鉆研創(chuàng)業(yè)公司所從事的領(lǐng)域。經(jīng)常碰到一些我之前完全不了解的顛覆性想法，并且很容易被這些想法震撼，但想法背后的經(jīng)濟(jì)邏輯也必須能講得通，這就需要專業(yè)的知識(shí)。
如果有人并不理解某個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)狀況和發(fā)展動(dòng)力，那就很容易讓人質(zhì)疑他的專業(yè)能力。
如果他們并不理解某個(gè)行業(yè)，也沒有獨(dú)特的洞見，那恐怕就無法開發(fā)特別的東西。
3. 缺乏時(shí)間觀念
當(dāng)人們忙著推銷自己的事業(yè)時(shí)，最容易忘記的往往是對(duì)他人的基本尊重。聰明人知道在合適的時(shí)間，以合適的方式跟別人聯(lián)系。
我收到很多冷郵件（關(guān)系不熟，但想要對(duì)方幫忙），但對(duì)方如果懂得尊重我的時(shí)間，我通常也會(huì)回復(fù)。
如果某個(gè)人不愿花時(shí)間來考慮你的時(shí)間，那么他們恐怕也不會(huì)愿意考慮別人的時(shí)間。我認(rèn)為這會(huì)對(duì)他們以及他們的公司產(chǎn)生負(fù)面影響。
如果創(chuàng)業(yè)者或公司聯(lián)系我的時(shí)候考慮不周，或者不尊重我的時(shí)間，也不符合我的興趣，我基本不會(huì)投資他們。
投資人在創(chuàng)業(yè)公司的增長中發(fā)揮的作用
我相信投資人對(duì)企業(yè)的促進(jìn)作用不僅在于金錢，還可以利用知識(shí)、情報(bào)和關(guān)系為企業(yè)提供幫助。
從紙面上看，推動(dòng)一家創(chuàng)業(yè)公司實(shí)現(xiàn)增長大致可以通過以下方式：
1. 早期確認(rèn)
2. 規(guī)劃創(chuàng)意
3. 制作有價(jià)值的產(chǎn)品
4. 把有價(jià)值的產(chǎn)品提供給客戶
5. 建立反饋回路
6. 確保客戶喜歡產(chǎn)品
7. 建立客戶/產(chǎn)品開發(fā)反饋回路，讓客戶也能改進(jìn)產(chǎn)品
8. 建立一家公司
9. 通過招聘積累初期能力
10. 尋找產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)
11. 推銷產(chǎn)品，觸達(dá)所有目標(biāo)客戶
12. 組建團(tuán)隊(duì)
13. 增加融資
在過去 12 年的投資生涯中，我見過這 13 個(gè)階段中的每一個(gè)生命周期的企業(yè)。每一個(gè)階段的轉(zhuǎn)變中都遵循不同的原則，面臨不同的挑戰(zhàn)。
作為創(chuàng)業(yè)者，我認(rèn)為必須要在你周圍聚攏一批曾經(jīng)見過這些情況、理解這些情況、知道如何應(yīng)對(duì)這些情況的人。
投資人可以起到這樣的作用。
例如，從一家小企業(yè)變成能獨(dú)當(dāng)一面的企業(yè)，是一個(gè)復(fù)雜的過程。很多創(chuàng)始人早期都犯了相同的錯(cuò)誤：招了一批跟自己相似的人，而沒有招募能給他們的團(tuán)隊(duì)帶來獨(dú)特的多樣性和技能的人。
在最初的招聘完成后，你就要從微觀管理轉(zhuǎn)向宏觀管理；在創(chuàng)業(yè)公司內(nèi)部組建創(chuàng)業(yè)公司，需要通過各種各樣的部門才能適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)大公司規(guī)模。
曾經(jīng)幫助企業(yè)度過類似時(shí)期的公司都可以幫助你避開各種關(guān)鍵陷阱，而這些陷阱往往會(huì)令早期公司步入歧途。
接下來就到了增長階段，融資成了大問題，之后則要依賴執(zhí)行。
然后，你要么上市，要么被其他公司收購。這非常棘手，很多創(chuàng)業(yè)者都沒有為此做好準(zhǔn)備。
每家公司的情況都有所不同。如果你目前是個(gè)只有兩三個(gè)人的小團(tuán)隊(duì)，你或許希望增加 10 個(gè)投資人。我建議組建一個(gè)擁有多樣化背景的投資團(tuán)隊(duì)，其成員應(yīng)該來自不同的公司。
很多創(chuàng)始人只瞄準(zhǔn)大公司。但你想要的其實(shí)是理解你的需求和挑戰(zhàn)，而且能幫助你度過難關(guān)的人——無論他們究竟來自哪里。
一切要?dú)w結(jié)為目的和原則
別搞錯(cuò)了：我本人對(duì)數(shù)據(jù)要求很嚴(yán)格。在投資時(shí)，創(chuàng)業(yè)公司的 TAM（潛在市場(chǎng)規(guī)模）、IRR （內(nèi)部收益率）和 NPV （凈現(xiàn)值）等這些數(shù)據(jù)我們都會(huì)看。但在考慮對(duì)人類社會(huì)和個(gè)人能力的潛在影響時(shí)，我比多數(shù)投資者都更加重視價(jià)值。
從長期來看，我或許會(huì)遵循更加嚴(yán)格的資本分配方式。但目前來看，我只會(huì)繼續(xù)跟那些了不起的人一起解決我想解決的問題。
找到愿意解決困難問題的優(yōu)秀人才，財(cái)務(wù)回報(bào)通常會(huì)隨之而來。（編譯/長歌）
