編者按：任何一家文化娛樂(lè)上市公司的發(fā)展，幾乎都帶有深刻的時(shí)代烙印，也具有個(gè)性化特征。跟不上時(shí)代發(fā)展，管理遲滯，都會(huì)或多或少暴露出問(wèn)題，并最終體現(xiàn)在市值的變化上。今日，本報(bào)聚焦文娛巨頭市值變遷，引起大家深度思考，感悟并推動(dòng)行業(yè)再上臺(tái)階。
曾被看作是中國(guó)版“Facebook”的人人網(wǎng)，如今在其原有的社交道路上越走越遠(yuǎn)。
2011年，其背后的人人公司（以下統(tǒng)稱“人人”）登陸紐交所上市首日，市值就超過(guò)了70億美元。但截至北京時(shí)間6月26日收盤，公司股價(jià)為2.44元/股，總市值跌至1.68億美元。以此計(jì)算，已不足其上市之初的3%。
風(fēng)光之時(shí)，其掌舵者陳一舟，曾是與馬云、馬化騰齊名的互聯(lián)網(wǎng)界大佬。周鴻祎此前曾評(píng)價(jià)稱：“湖北第一聰明的當(dāng)屬陳一舟，雷軍第二，我第三”。作為股神巴菲特的粉絲，陳一舟的聰明，更多的體現(xiàn)在投資方面獨(dú)到的眼光和直覺(jué)。但在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，他似乎又并不是一個(gè)稱職的“領(lǐng)導(dǎo)”人選。
如今芳華不再，在陳一舟的帶領(lǐng)下，人人經(jīng)歷了多番轉(zhuǎn)型，涉足過(guò)的板塊包括游戲、團(tuán)購(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)金融、直播、二手車、區(qū)塊鏈等，但其曾經(jīng)的業(yè)務(wù)核心——社交網(wǎng)絡(luò)已被逐漸邊緣化。
從最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，公司凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，主要營(yíng)收來(lái)源是旗下的二手車銷售業(yè)務(wù)。資本涌動(dòng)的風(fēng)口，人人又將何去何從？
凈虧損幅度擴(kuò)大
6月20日，人人公司披露2018財(cái)年第一季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(GAAP)計(jì)算，公司總凈營(yíng)收為1.405億美元，較上年同期增長(zhǎng)570%；歸屬于公司的凈虧損為4160萬(wàn)美元，較上年同期的凈虧損1620萬(wàn)美元擴(kuò)大157%。
具體來(lái)看，人人營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的主要原因，來(lái)源于公司旗下從事汽車交易的子公司所開(kāi)展的二手車銷售業(yè)務(wù)，數(shù)據(jù)顯示，該項(xiàng)收入為1.236億美元，占其總營(yíng)收的87.97%。
事實(shí)上，自去年公司開(kāi)展二手車業(yè)務(wù)后，在2017年財(cái)報(bào)中，二手車業(yè)務(wù)板塊的收入就達(dá)到了1.21億美元，占當(dāng)年2.021億美元總營(yíng)收的59.87%。
但受二手車銷售成本的增加，公司今年一季度的營(yíng)業(yè)成本從去年同期的1450萬(wàn)美元，上漲至1.286億美元。
而此前曾被賦予厚望的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，卻出現(xiàn)了較大幅度的下滑。數(shù)據(jù)顯示，一季度，公司該板塊的凈營(yíng)收為220萬(wàn)美元，較2017年同期的930萬(wàn)美元下降76.4%。
此外，受益于人人直播的收入增長(zhǎng)，公司的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)和其他營(yíng)收為1470萬(wàn)美元，較2017年同期增長(zhǎng)26.5%。
但值得注意的是，公司旗下人人網(wǎng)的用戶數(shù)量在持續(xù)下滑中。財(cái)報(bào)顯示，2018年3月份，人人網(wǎng)月獨(dú)立登陸用戶數(shù)約為3100萬(wàn)。而記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，去年12月份，該數(shù)據(jù)為3200萬(wàn)。2016年、2015年及2014年的3月份，其獨(dú)立登陸用戶數(shù)據(jù)分別為3700萬(wàn)、4600萬(wàn)、5100萬(wàn)。
公司方面在財(cái)報(bào)中提及，預(yù)計(jì)2018年第二季度的凈營(yíng)收或在1.4億美元-1.45億美元之間，較2017年同期增長(zhǎng)527%至549%。
目前來(lái)看，受益于上周人人宣布每股美國(guó)存托股（ADS）派息9.1875美元的消息，上周五，公司股價(jià)大漲155.83%，報(bào)收于2.36美元/股。
但即便如此，與2011年上市首日的收盤價(jià)18.01美元/股相比，當(dāng)下股價(jià)跌幅超過(guò)80%。截至北京時(shí)間6月26日收盤，公司總市值僅為1.68億美元，與2011年上市時(shí)超過(guò)70億美元的數(shù)據(jù)相比，已不足當(dāng)初的3%。
引發(fā)投資者質(zhì)疑
有不愿具名的分析人士向記者表示，人人網(wǎng)凈虧損的擴(kuò)大，主要在于其并未抓住互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代變化中的機(jī)會(huì)。而其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，頗有些陳一舟的個(gè)人風(fēng)格。甚至在不少人眼中，人人網(wǎng)似乎更像是一家風(fēng)投型公司。
資料顯示，近年來(lái)人人網(wǎng)先后投資了SoFi、雪球、香港貨運(yùn)用車平臺(tái)GoGoVan、互聯(lián)網(wǎng)投資理財(cái)平臺(tái)金斧子等，都被看作是不錯(cuò)的選擇。
相比之下，其核心主業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)并不明朗。梳理其發(fā)展路徑可以發(fā)現(xiàn)，短短幾年時(shí)間內(nèi)，人人網(wǎng)已先后布局社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、游戲、互聯(lián)網(wǎng)金融、直播、二手車、區(qū)塊鏈等各個(gè)領(lǐng)域，但并未真正做大做強(qiáng)。
同時(shí)，記者注意到，在此次財(cái)報(bào)中公司披露稱，2018年4月30日公布的交易將對(duì)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大影響。
據(jù)了解，該事項(xiàng)即為4月30日晚間，人人披露的一份交易方案，將資產(chǎn)中的很大一部分以5億美元的作價(jià)轉(zhuǎn)讓給全資子公司Oak Pacific Investment（以下簡(jiǎn)稱“OPI”）。
事實(shí)上，這部分資產(chǎn)也被看作是人人的核心資產(chǎn)，包括其持有的美國(guó)在線借貸公司Social Finance Inc.、雪球等44家公司的股份、在6家投資基金中的權(quán)益及人人子公司運(yùn)營(yíng)的廣告代理業(yè)務(wù)。在上述資產(chǎn)剝離后，人人公司將繼續(xù)運(yùn)營(yíng)其社交網(wǎng)絡(luò)、二手車和SaaS業(yè)務(wù)，保留紐交所上市公司身份。
私募配售結(jié)束后，人人將不再持有OPI任何股份，OPI將完全由私募配售中的買家擁有。OPI股票不會(huì)在公開(kāi)市場(chǎng)流通，且沒(méi)有計(jì)劃上市，其股份將定向配售給人人公司股東中符合特定資格標(biāo)準(zhǔn)的投資者。
事實(shí)上，在該公告發(fā)布后，即遭到部分投資者的質(zhì)疑，此舉是否有“掏空”人人的嫌疑。甚至已有多位小股東向美國(guó)證券交易委員會(huì)提起申訴，要求阻止公司上述資產(chǎn)出售計(jì)劃。
而陳一舟表示，公司未來(lái)幾個(gè)季度的階段性目標(biāo)，是各事業(yè)線，包括人人網(wǎng)社交和直播業(yè)務(wù)，有序增加和調(diào)整運(yùn)營(yíng)規(guī)模，扭虧為盈，爭(zhēng)取早日實(shí)現(xiàn)各個(gè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的股東價(jià)值。
