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騰訊科技訊 近日，在Bloomberg TV針對中國一線投資機構的Venture China策劃節目中，高榕資本創始合伙人張震接受了Bloomberg記者David Ramli的電視專訪，就高榕資本、投資觀點、資本市場趨勢進行了對話。本期節目于北京時間6月29日在Bloomberg全球循環播放
Bloomberg：高榕在VC投資上主要聚焦于哪些領域？
張震：我想今天有兩個是我們的主線。第一個就是所謂的新消費，你提到的案例有很多都是在新消費領域，新消費本身就是一個很大的概念；另一個就是以人工智能為首的核心技術，因為我們認為這些技術會逐漸優化基礎設施，從而使衣食住行的需求得到更好的滿足。
Bloomberg：對中國VC而言，哪些領域的投資是風險比較大的？
張震：比如說，當年我們在看一個模式的時候就不是很看好，叫海淘。當時幾乎每家機構都在投資于這個領域，但是我們沒有投。我們也做了分析，但是看不到它們的差異性在哪里，或者說看不到它們的核心競爭力在哪里，所以最后我們就決定不做。我們回頭來看，這個領域的很多企業今天可能都不存在了。
再比如說前段時間的辦公室無人貨架，也是很多機構蜂擁進去，投了很多辦公室的無人值守貨架。當時我們認為這個模式也是不成立的，今天看起來跑在前面的幾家公司基本也都處境比較艱難。
Bloomberg：高榕是拼多多的A輪、B輪的連續領投機構，你認為這家公司為什么能夠獲得快速的發展？
張震：拼多多我認為還是一個很早期的公司，雖然它發展得不錯，但今天看它的時候我覺得大家要更理性，因為它現在成長才三年時間，所以我覺得它還需要更長的時間去發展。
Bloomberg：你認為拼多多能夠在巨頭的競爭下存活下來嗎？
張震：我當然相信，要不然為什么我要投它呢？
Bloomberg：高榕投資了連咖啡的B+輪，你覺得咖啡這個領域是否會出現類似共享單車領域的燒錢大戰？
張震：我們之所以投這個領域是因為覺得中國人現在喝咖啡的習慣越來越多，特別是上班族，對國外生活方式的接受程度也越來越高。但是中國一直缺一個本土的品牌，過去主要還是星巴克等海外品牌。這個市場巨大，同時又缺乏一個本土的品牌，在這種背景下，投資于連咖啡的機會是非常好的。我們通過單位經濟模型的分析，認為這是一個可以持續的商業模式，不依賴于不斷地燒錢。
Bloomberg：你認為金融科技領域的IPO會在未來12個月里發生提速嗎？
張震：我覺得這個概率很大。這次調整的要是限制的現金貸業務，但互聯網金融，或者說Fintech是一個很大的概念，我認為很多符合中國政策、符合中國法律的優秀公司在未來的6到12個月時間內會在資本市場有很好的表現。我們投的一些互聯網金融公司，今年可能利潤都會過10個億，有的公司可能只有我們一家投資人。
Bloomberg：有哪些高榕被投企業預計會在未來12個月里完成IPO？
張震：今年是一個非常好的年份，我們截止到目前已經有3家公司完成了IPO，包括最近剛在紐交所上市的虎牙。今年我們可能還會有3到5家被投企業上市。
Bloomberg：我們觀察到中國的PE、VC機構針對科技型的公司的投資數額巨大，這背后的邏輯是什么？
張震：首先，我認為中國在做一個結構化的調整，比如說傳統行業要去產能，同時大家在鼓勵高科技的發展。這背后一個很重要的邏輯是中國在慢慢進入老齡化社會，勞動力成本在提升，所以國家鼓勵更多的資金投入到科技領域。
同時，很多傳統行業需要改造、需要升級。比如說他手里有很多資金，但可能認為原有業務已經沒有可增長的未來，那他會把一部分資金投入到科技研發，也許會投到像我們這樣的基金里來，也可能會成立一個Fund of Fund。
Bloomberg：大量資金進入科技領域之后，我們在人工智能等領域的早期投資市場上是否感受到了泡沫？
張震：站在一個投資人的角度來講，泡沫這個詞不是今天開始產生的。1999年就開始產生了互聯網泡沫，從當時的web1.0，到后面的web2.0，到移動互聯網，到今天的人工智能，再到區塊鏈，有無數所謂的泡沫存在。但是我們會看到，最后是行業取勝了，是那些最優秀的企業取勝了。
對于VC來講，我覺得最后取勝的也一定會是最專業化的、有判斷力的VC。
Bloomberg：在我們與風投行業交流中，有些投資人認為人工智能領域的一級市場估值到今年年底會降下來，你對此認同嗎？
張震：我認為慢慢地會回歸一些理性吧，因為基本上這個市場已經經過了一輪的拼殺。以圖像識別領域為例，過去有幾十上百家公司去做，今天可能只有三五家公司存活下來。
Bloomberg：CDR政策的推遲落地是否會讓更多準備上市的公司選擇等待觀望？
張震：我們投的公司多數是在中國大陸，這些企業在中國大陸上市所獲得的關注，所獲得的認購，包括它們未來上市后的表現都會更好。
我觀察到一個趨勢，越來越多優秀的公司實際上是推遲了上市的時間，而不是加快了上市的時間。因為一旦上市，變成公眾公司，就有很多信息披露的義務，包括你的競爭對手可能都了解你的信息。不光從中國，從美國也可以看到，類似于Uber、Airbnb等很多優秀公司，今天是通過私募來解決資金需求的，這也是當前對他們有利的一個環境。
就像您講的，市場上有很多VC、PE的錢進入市場，所以它不需要通過IPO就能融到所需的資金，同時它不需要背負作為公眾公司的這些信息披露責任和義務。
