“上市”已經(jīng)毫無意外地成了今年互聯(lián)網(wǎng)的年度關(guān)鍵詞。今年以來，多家主營業(yè)務(wù)在內(nèi)地的互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛申請上市，開啟第三次上市潮。
近期相關(guān)企業(yè)更是馬不停蹄。6月25日，美團點評向港交所遞交了上市申請；6月29日，拼多多向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書；6月25日至28日，小米在香港公開招股，最快將于下周一在港交所上市……數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，已有26家中國科技公司發(fā)售價值85億美元的新股，占全球IPO總量的9%。
對于目前扎堆上市的現(xiàn)象，有評論認為，是為了加速圈錢。實際上，自阿里巴巴上市以來，中國科技公司進行IPO的數(shù)量并不多，有波谷自然就會有波峰，“扎堆”某種程度上，是個相對概念。
大環(huán)境看，市場流動性收緊，美國七次加息，全球資本市場預(yù)期承壓明顯。這就使得一級市場的錢變得更緊，此前投資的機構(gòu)也有退出的動機，諸多因素之下，企業(yè)有更大的動機轉(zhuǎn)向二級市場。
資本市場是一個公開的市場，特別是香港、美國的資本市場，有更加完善的制度，有全球有資深的財經(jīng)人士，有業(yè)界領(lǐng)袖，他們的專業(yè)性、判斷能力都是全球頂級的，自會以自己的專業(yè)性作出理性判斷。
美團、小米選擇了香港，拼多多選擇了美國，從技術(shù)上說，是因為當?shù)刭Y本市場的上市條件更適合。而在另一個層面，選擇境外上市，這些上市公司也是在向全球資本講訴中國故事。
中國是世界第二大經(jīng)濟體，目前仍然有領(lǐng)先全球各大經(jīng)濟體的經(jīng)濟增速，經(jīng)濟發(fā)展的前景可期。當下中美兩國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在相對獨立的環(huán)境中發(fā)展，而這種獨立性必然會使得中國經(jīng)濟發(fā)展的外部性更集中地惠及中國企業(yè)，照亮中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的未來。全球資本市場從這個模式中獲益甚多，過去的這種經(jīng)驗會影響到他們對未來的看法。
某種程度上，這一輪中上市的美團，就是一個典型的中國故事。美團涉及的外賣、出行、酒旅、到店等領(lǐng)域，深植中國老百姓的生活，與中國經(jīng)濟發(fā)展，消費升級關(guān)系密切。這是資本市場的最大預(yù)期。
根據(jù)美團招股說明書顯示，截至2017年底，美團點評擁有3.1億交易用戶，交易金額為3570億人民幣，440萬活躍商家。業(yè)績方面，巨大的客戶資源支撐起了美團連續(xù)三年增長七倍的營業(yè)收入，2015年總收入40億元人民幣，2016年增加至130億元人民幣，2017年進一步增加至339億元人民幣。
毋庸諱言，這些飛速成長的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，在多個領(lǐng)域展開業(yè)務(wù)，其發(fā)展、融合都需要資金支持，所以上市非常重要。上市獲得資金支持后，有利于公司未來的進一步發(fā)展。反過來說，獲得資金支持后的未來良好預(yù)期，本身也是資本市場認可的原因。
與道瓊斯公司創(chuàng)始人共同創(chuàng)造出道氏理論的威廉·彼得·漢密爾頓說過：“無論自覺還是不自覺，市場價格的變化不僅反映過去，還反映未來。將要發(fā)生的事情投下它們的影子，照在紐約證券交易所。”所以對資本市場而言，企業(yè)的過去與現(xiàn)在是重要的，但更重要的是，企業(yè)的未來。
今年3月31日，證監(jiān)會宣布，根據(jù)《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》等規(guī)定認定的試點企業(yè)，可以不再適用盈利指標要求，將通過營業(yè)收入和估值等指標衡量上市標準。這為一些當前虧損、但極具前景的企業(yè)打開了上市的通道。
證監(jiān)會的這個規(guī)定，就是為留住一些具有成長性的企業(yè)，讓中國股民可以分享互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的紅利。反過來說，這也意味著，對于一個企業(yè)而言，公司商業(yè)模式的前景，是資本市場的最重要的指標。比如拼多多和美團，目前處于虧損之中，但商業(yè)模式創(chuàng)新仍能支撐起未來收入和規(guī)模的高增長，依然會被投資者看好。
因此可以預(yù)期，隨著第三次互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市潮的開啟，一批擁有新技術(shù)、新模式的“互聯(lián)網(wǎng)+”公司將迎來收獲期。某種程度上，這也是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級交出的一份靚麗成績單。
