身為通用的第二大利潤來源，中國合資企業凈利潤達到人民幣282.8億元，歸于通用汽車135.5億元。
近年通用持續加大對華投資，推出新車型，力爭將這個全球最大的汽車市場打造成為“第二故鄉”。如今在華合資企業確實成為其第二大利潤來源。但面對著特朗普強硬的貿易保護政策，以及變幻莫測的匯率，通用在中國有些小尷尬。
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| 通用 |
財報通常密密麻麻地陳列著各種數據，不免讓讀者眼花繚亂。要考察企業過去一年里的經營狀況，銷量、營收、利潤以及利潤率是必看指標。
截至目前，大眾、豐田和通用的全球銷量俱已發布。大眾汽車全球年銷量1,031.2萬輛，同比增長3.8%；豐田全球微增0.2%，達到1017.5萬輛，略遜于大眾。通用在全球售出996.5萬輛，次于大眾和豐田。不過單一指標之間的比拼難免有失公允，現今通用和豐田已公布財報，只待大眾，屆時三家之間真正的較量才算結果落定。
2016年，通用汽車凈營業收入（Net Sales and Revenue）創下1,663.80億美元，2015年為1,523.56億美元，同比增長9.2%。其中汽車業務凈營收為1,568.49億美元，較之2015年的1,459.22億美元同比上漲7.5%。
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| 通用汽車凈營業收入 |
向來利潤指標較銷售額更受矚目，只因銷售額高不代表更會賺錢，也不能體現出企業自身運營能力如何。去年通用營業利潤為95.45億美元，較2015年48.97億美元同比飆升94.9%。營業利潤率為5.7%，與2015年的3.2%相比提升了2.5個百分點。成本較前年提升6.4%，達到1,568.35億美元，其中汽車銷售成本達到1,363.33億美元，同比調高6.2%。
歸于普通股東的凈利潤（Net income attributable to common stockholders）方面，去年通用汽車從96.87億美元同比下滑2.7%至94.27億美元。凈利潤率為5.7%，而2015年凈利潤率為6.4%，降低了0.7個百分點。稀釋后每股凈收益為6.00美元，去年同期為5.91美元。
去年“點火開關門”等特殊項目僅支出2億美元，與之形成強烈對比的是，2015年因此支出14億美元。但2015年該公司在歐洲獲得40億美元遞延稅收收益。這部分資金抵消了前年“點火開關門”的開支及其他費用，為凈利潤增添了15億美元，造成對比基數更高一些。
按照非公認會計原則（Non-GAAP）計算，通用去年經調整后的息稅前利潤（EBIT）為125.30億美元，前年為108.14億美元，同比攀升15.9%。利潤率為7.5%，與前面7.1%的利潤率相比提升了0.4個百分點。
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| 非公認會計原則 |
截至2016年12月31日，通用汽車手中現金及等價物總計達到129.60億美元，比2015年的152.38億美元減少14.9%。這與2016年通用加大對汽車共享服務、自動駕駛汽車和電動車的研發投入有關。去年該公司向出行共享平臺LyftLyft投資5億美元，共同開發自動駕駛車按需服務網絡。另外為收購無人車技術初創公司Cruise耗資3億美元。
北美歐洲兩極分化
在息稅前利潤層面，通用各區域中只有北美業務（GMNA，美國為該區域主力軍）、通用國際運營部（GMIO，主要依靠中國）兩大地區實現盈利，而歐洲（GME）要扭虧還需一段時日。
通用北美去年獲得1,190.22億美元營收，為通用汽車整體營收貢獻71.5%的銷售額，占據通用整個汽車業務的比重為75.9%。北美息稅前利潤達到120.47億美元，占據總利潤（125.30億美元）的96.1%，占據汽車業務利潤（116.31億美元）的103.6%。北美地區貢獻的EBIT已超過通用整個汽車業務總值，反映出歐洲等其他市場的萎靡，需要北美利潤為其填坑。
不過2015年北美業務息稅前利潤占據通用總利潤的比重更是高達102.0%，為汽車業務貢獻110.4%的利潤。將這兩年數據進行對比分析后，我們可發現雖然北美業務依然是通用的主力，但影響力已略有下降。
在利潤率方面，通用北美業務利潤率為10.1%，較2015年降低了0.2個百分點，但仍舊維持在10%左右。通用汽車CFO Chuck Stevens曾表示，甚至在美國車市增長放停、競爭加劇之后，通用北美業務利潤率仍然可保持在10%以上。
此前通用公布去年前三季度銷量時，《汽車公社》曾對此進行了分析，認為皮卡和一系列高溢價新車的投放是該公司保守美國利潤的關鍵。另外，高折扣對其在美小宗銷量的提升起到了重要作用。通用財報顯示，去年四個季度中，通用零售車折扣不斷提升，到12月份已近5,000美元。其零售折扣占據平均交易價格比重大部分都在13%左右。與美國汽車行業折扣比重對比，通用有8個月份超過汽車行業。然而，高折扣卻可損耗利潤，這或削減了部分美國北美利潤。
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| 通用 |
去年通用致力于在歐復興，實現收支平衡，因此優化成本管理，打造歐寶新車型。可是歐洲政治環境未對汽車行業提供一個十分良好的發展環境，特別是英國脫歐，致使英鎊走弱，通用在歐業務受到牽連。盡管在歐銷量上漲，但去年營收與前面持平，息稅后虧損2.57億美元，不過較同期的8.13億美元大幅收窄。
通用預測英國脫歐將在2017年繼續影響歐洲市場，公司將逆風而行。為應對汽車售價壓力，汽車研發和生產成本上行，該車企決定推出新車，抵消上述負面影響。近月通用在歐已推出雅特和Mokka X等改款車，2017年英速亞、Ampera E以及兩款新跨界車預計將在該地區上市，提升競爭力。
在華賺得135億元
2016年如果將在華國產車出口銷量計入在內，通用在華合資企業全年銷量同比增長5.8%至401.3萬輛。通用汽車在華合資企業凈營業收入為471.5億美元（按照最新匯率約合人民幣3,239.1億元），同比增長4.9%。
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| 在華賺得135億元 |
從全年凈利潤看，通用汽車去年在華業務創下41.17億美元（約合人民幣282.8億元），2015年同期為42.90億美元，同比下跌4.0%，凈利潤率從9.5%下降為8.7%。需要注意的是，這部分利潤不會全部歸為通用所有，按照權益法，去年在華合資企業歸于通用的利潤同比下跌4.1%至19.73億美元（約合人民幣135.5億元）。
盡管和全球利潤一樣有所下跌，但282.8億元人民幣依然是非常大的體量。中國自主車企中，長城汽車以利潤居高聞名，去年凈利潤大約105億元。也就是說，通用在華業務凈利潤達到長城汽車同期的近三倍，通用和在華伙伴（上汽）瓜分了這部分利潤。即便是通用所拿的135.5億元，也仍然高于長城和大多數自主車企在國內市場賺取的利潤。
作為一家美系車企，美國政策時刻影響著通用的收入狀況。12月美聯儲加息后，美元升值，直接帶來的后果則是其他貨幣的貶值。其實就在特朗普當選后人民幣已經很快突破6.8，加息后人民幣持續貶值，直奔6.95。這就意味著通用在華收益換算成美元后金額將被迫減少。從美國采購的零部件等材料的成本將進一步提升。此消彼長下匯率波動拖累通用在華合資企業的利潤。
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| 此消彼長下匯率波動拖累通用在華合資企業的利潤 |
除了匯率大環境的沖擊外，中國輕型商用車市場低迷，五菱微面頗受影響。但另一方面，SUV和豪華車繼續保持強勁增勢，抵消微面的不足。通用汽車1月宣稱，2017年將在中國推出18款全新及改款車型，在這些產品中，SUV和MPV將占據一半比重。
