文 / 王潘 耿荷 羅飛
馬云
星期六中午，一身休閑打扮的馬云從香港四季酒店匆匆走出，在他身后是一名一身西裝革履的保鏢。與以往其他富豪滯留不同，馬云是特地趕來參加下周一支付寶的活動。
15分鐘前，雷軍剛剛在同一地點結束了小米IPO發售全球新聞發布會。而再過十五天，雷軍即將在這里實現四年前馬云未實現過的夢想——以“創新”的同股不同權的方式在香港上市。
2013年，馬云竭力推動阿里以不同股不同權的形式在香港上市，引發香港軒然大波，最終阿里轉赴美國上市。如今回望，那一年成了改變香港上市制度重要的一年。
馬云當時公開表示，希望阿里巴巴赴香港上市，但條件是需采納合伙人制，即同股不同權架構的一種。消息一出，香港市場反對聲此起彼伏。他們認為，相較于美國成熟的集體訴訟制度，現階段的香港并沒有完備的措施，以保證投資人的權益。
為了爭取阿里巴巴赴港上市，港交所行政總裁李小加左右游走，強調香港需抓住阿里巴巴這個電商巨無霸帶來的機遇，以免被時代拋棄。然而，最終在市場強烈的反對聲中，李小加和馬云的聲嘶力竭化為泡影。阿里巴巴最終選擇赴美上市。當日后被媒體問及為何選擇美國時，馬云拋下一句“我們被香港拒絕”。
如今，雷軍的小米很有可能將成為第一家享受馬云奔走“成果”的企業，而在不久的將來，馬云自己的螞蟻金服也很可能成為另一家以同股不同權形式赴港IPO的公司。
不按慣例的香港首秀
6月23日早上8點半開始，四季酒店變得異常熱鬧，背著雙肩包的媒體記者們陸續走了進來，等待一個半小時后開始的發布會。
按照以往企業在香港上市的慣例，如果周一開始公開招股，絕大多數企業都會選擇在周日舉辦IPO發售新聞發布會，配合第二天招股進程。還有少數企業會選擇在工作日舉辦，但像小米這樣在周六舉辦確實少見。
一位負責跟蹤小米日常新聞的同行甚至打趣說，雷軍不會是要趕著周日回去寫PPT吧？因為小米下周一又要馬不停蹄地發布小米平板。
連雷軍在記者會開始時也表示：“這個發布會周末開，還是挺驚訝的，謝謝大家。”
小米IPO新聞發布會定于10點開始，早前小米的外部公關公司發出的邀請函寫明，媒體需要在9點半之前到達，并完成登記，需提前半小時到場，在香港的記者會中，也屬少見。他們或許是預期記者會現場將非常火爆。
位于香港四季酒店二樓的會議廳內，300個座位整齊排開，供媒體記者、小米工作人員以及上市相關工作人員就坐。10點新聞發布會開始后，現場大約仍有三分之一的空位，并未出現異常火爆的局面。
“早晨！香港！”會議廳前方的大屏幕上，循環播放著以這句話開頭的小米官方宣傳視頻。
雖然雷軍并未像5年前的馬云，高調宣布加入香港優才計劃，成為香港永久居民，在香港置業，以博取香港人民的信任，但無論這句廣東話的早上好——“早晨”，以及早前小米與李嘉誠的長和集團達成戰略合作伙伴關系，也均是小米為了拉近與香港的距離做出的努力。
10點剛過，宣傳視頻聲音停下，負責小米上市的牽頭行之一高盛的工作人員做了簡短介紹之后，小米的管理層正式登場，管理層包括創始人兼CEO雷軍、聯合創始人兼總裁林斌、聯合創始人黎萬強、洪峰、劉德、王川以及首席財務官周受資。
這是小米管理層們在香港的公開首秀。今年4月，另外兩位聯合創始人周光平和黃江吉從小米辭職，他們二人并未出現在香港的活動現場。
雷軍化身“罕見哥”
在雷軍的演講中，有將近一半的內容都在講小米的產品，以至于讓人有種來到了小米新品發布會現場的錯覺。
從被三家藝術博物館收藏的全面屏手機小米MIX到后蓋完全透明的小米8透明探索版，從平衡車到掃地機器人，從小米手環到空氣凈化器，雷軍都如數家珍。
雷軍花大篇幅對小米的產品進行講解，主要在于香港人對小米不夠了解。因為小米在香港市場的熱度并不高，其在香港的知名度遠不如中國大陸，甚至還不如印度、印尼等市場。
兩天前，小米已在香港舉辦了投資者路演活動，雷軍頻頻爆出他“發明”的小米概念詞：“小米全球獨一無二”、“小米應該是騰訊乘蘋果的估值”、“小米是新物種”……惹得現場投資人大笑不止。
這次新聞發布會，雷軍又頻繁用新詞來概括小米。雖然資本市場對小米IPO的估值充滿爭議，但在雷軍看來，小米從商業模式，到粉絲數量，在全球都獨一無二，他在現場更是多次用了“罕見”來贊美他一手創辦的小米：
“經過內部的補課，包括國際化的擴張、新零售的擴張，經過兩年的夯實基礎，小米走出了低谷，重新開始迎來新一波的成長。這在全球的手機行業是極為罕見的，因為沒有任何一家手機的大公司下滑以后能夠成功的走出低谷，這也說明小米有超強的競爭力。”
“經過跟我們的投資者反復的溝通，大家認為在小米身上有一件事情是獨一無二的，小米是全球罕見的既能做硬件，也能做電商，也能做互聯網的全能型的企業。這種企業在今天的市場上非常罕見。”
此后，雷軍在介紹小米的國際化戰略時舉例，1年前小米進入歐洲市場，而歐洲市場增長遠超想象，進入歐洲1年間，銷量增長10倍，目前排在歐洲市場第四名，1個月前小米在法國開辦了第一家授權店。
他在現場的大屏幕上展示了授權店開業當天的拍攝的照片，冒雨前來的顧客，打著傘在店外排起長龍。雷軍對著大屏幕上的照片不禁感慨，沒想到在小米在歐洲還有這么多“米粉”。
他進而拋出了一個反問句。“小米做感動人心、價格厚道的產品，全球有哪個產品有這么多粉絲支持？有這么多粉絲支持也是全球罕見的。”
雷軍的“罕見風”也感染了小米首席財務官周受資和小米總裁林斌：
周受資在回答提問時說：“您不用想小米是一家硬件公司，還是互聯網公司，還是電商公司，我們是市場上罕見的既能做硬件，也能做互聯網，也能做電商的公司，這種公司基本不存在，所以我們應該是有自己特色的公司。”
在談論小米的創新能力時，林斌稱，小米目前已經申請2.3萬件專利，7000件獲批，小米創業短短8年間的創新能力，全球罕見。
夢碎CDR
小米的“野心”并未止于成為香港同股不同權第一股。這家成立僅8年的智能設備公司，還希望成為第一家在內地發行CDR的獨角獸公司。
根據此前小米的招股書披露，小米將在內地發行CDR，同步在香港上市。而小米最初預計的上市節奏大概是，先在內地CDR上市，一兩天后再前往香港上市。
對于這樣的計劃，資本市場普遍認為，雷軍的運氣太好了，因為通常來講同樣量級的企業，在A股IPO的市值普遍要高于美股和港股，一旦小米先在A股IPO，有一個比較高的市值，就有助于其后續在港股的IPO。
但這個計劃，在中國農歷端午節期間落空了。就在CDR上會前夜，資本市場關于小米估值的定價還仍是分歧焦點。有人覺得700億美元或800億美元是可以接受的，但同時又不少投行人士認為小米的估值甚至不應該高于400億美元，后者顯然是雷軍和小米其他股東所不能接受的。
6月19日早間，小米發布公告稱，“公司經過反復慎重研究，決定分步實施在香港和境內的上市計劃，即先在香港上市之后，再擇機通過發行CDR的方式在境內上市”。
由于CDR被延后，要先在香港上市的小米就面臨著巨大的估值壓力。為了說服投資者接接受小米的高估值，雷軍和小米管理層最近幾個月采取了一系列措施，如在今年4月小米武漢發布會時雷軍就宣布小米硬件綜合利潤率低于5%，以告訴外界小米不靠硬件賺錢是一家互聯網公司。
但即便如此，資本市場最終也只能接受小米550億美元至700億美元的定價區間，低于小米此前的預期。
在這次新聞發布會上，小米推遲發行CDR的話題，被全球媒體記者追問了3次，但小米管理層顯得并不愿直面這個問題。
在第一次被問及推遲發行CDR時，雷軍讓小米首席財務官周受資作答。周受資稱，CDR是中國資本市場的創新，小米榮幸成為首批試點企業之一，這是中國監管對小米的支持，過去幾個月，小米做了很多工作，來確保CDR發行成功，所以決定先在香港上市，然后再發行CDR，這得到了證監會的認可和支持。
但這樣的回答顯得太官方，并不能讓人滿意。
幾分鐘后，現場記者第二次問到了CDR，又被周受資一筆帶過。于是輪到路透社記者提問時又問到了CDR。現場主持人忙著打斷說，這個問題周受資剛才已經非常好的回答過了。但是記者們并不認可。
被多次追問之下，周受資終于對小米CDR的預期發行時間進行了回應，稱目前沒有相關計劃，他還否認了小米和中國證監會在此事上存在分歧。
過去幾周，小米CDR發行從被中國證監會特事特辦、閃電過會，預期可以獲得一個高估值，到不確定性太多不得不暫緩，不得不接受先在香港上市的唯一選擇。回看整個過程，可以說現實與理想的落差極大。
新聞發布會結束后，雷軍攜一眾小米高管步出四季酒店，中午的香港下起了小雨，天色顯得有些灰暗。
